段永平 · 2015-03-02 23:37:11 · 网易博客
原文：http://nteswjq.blog.163.com/blog/static/1269981201522113711639/
正文
卡尔·伊坎，是推动美国股市进入主动参与型投资新黄金时代的大功臣。然而2014年原油价格的暴跌却狠狠地给了他当头一棒。他的投资基金在2014年出现7.4%的亏损，这是该投资基金自2008年金融危机以来出现首次年度亏损。
伊坎的上市投资工具伊坎企业（Icahn Enterprises）在上周五公布，其2014年经调整后的净亏损达到2.21亿美元，相比之下，该公司在2013年的净利润为10亿美元。大部分的损失发生在去年第四季度，当时该公司公布了4.78亿美元的损失。与此同时，这也是伊坎企业自2008年金融危机以来首次出现年度亏损。
伊坎在声明中表示，“由于石油价格的骤然下降给我们在很多领域的盈利造成冲击，今年的业绩显然会令人大失所望。”
在伊坎基金的投资中，充斥着在去年秋天因石油价格暴跌而遭受重创的能源公司股票。他在钻井承包商越洋钻探公司（Transocean）、塔利斯曼能源公司（Talisman Energy）和切萨皮克能源公司（Chesapeake Energy）均持有大量股份。此外，伊坎企业还在炼油商CVR能源公司（CVR Energy）持有大量股份。
对于伊坎而言，如果不是因为苹果公司（Apple），情况原本可能更糟。作为伊坎投资基金迄今为止最大的单一交易头寸，苹果公司的股价在2014年大幅上扬。
伊坎在声明中表示，“我们投资苹果公司（我们投资领域最大的交易头寸）取得的成绩缓和了油价下跌造成的影响，并希望能继续如此（我希望可以很快戴上苹果的智能手表，以及在不远的将来开上苹果电动汽车）。”
伊坎企业的一名高管在该公司上周五举行的投资者电话会议上透露说，伊坎的投资基金在2014年出现7.4%的亏损，结束了它长期保持的连胜纪录。近几年，正是因为伊坎作为自身品牌的主动参与型投资变得越来越流行，而且更有利可图，使得他的投资业绩要远优于绝大多数对冲基金经理。伊坎企业的股票，曾有相当一段时间徘徊在低于每股净资产的价位，但后来却受到投资者热捧，自2012年以来已经上一倍。然而石油价格下跌已经从伊坎企业的股票上反映了出来，该公司股价在过去一年累计下跌约10%。
最近几年，虽然伊坎和苹果公司以及康宝莱（Herbalife）的联系更为紧密，但长期来看，石油和能源依然是他投资组合的重要部分。除了他对能源企业的投资外，通过投资各类轨道车辆公司——铁路在美国的石油运输活动中扮演的角色日益重要，他还是美国水力压裂开采大繁荣的一大受益者。
伊坎在上周五暗示，石油将继续是其投资战略的重头戏。“我相信，那些持有能源公司股份的投资者在未来几年将会赚大钱，”伊坎说，“不过，我也相信，油价在短期内将会继续下降。”
评论区（共 38 条，其中段永平 7 条）
1楼 段永平 2015-03-03 01:01
管着这么多钱，找到好几家好公司，居然还亏钱，有点意外。结论是：千万别碰能源？
newricher 回复 @段永平 2015-03-03 09:22
从这个資料里他对苹果汽车的说法，我估摸着他对苹果企业理解的深度与您相比还是差了很多呀。其实蛮难的就是自己以为理解足够了，可是离真的理解得透还是有很大距离。或许只有非常紧缩在能力圈里才能让运气的成份变得更少？
“懂” 回复 @段永平 2015-03-03 10:51
结论是：他以为自己是无所不能的超人。
oppohjw 回复 @段永平 2015-03-03 12:11
持有几只股票多年，唯有资源类股票亏了钱。
bigfigure 回复 @段永平 2015-03-03 17:29
段总，太阳能转化效率越来越高，尤其是薄膜领域，最近深受追捧，未来太阳能发电看上去潜力很大，太阳能能源股可否作为重点研究领域？
段永平 回复 @bigfigure 2015-03-03 23:34
产品没有差异化，最后看到的就是价格战。
2楼 cuiran 2015-03-03 08:22
能源真心不懂
3楼 急躁的圆周率 2015-03-03 08:55
体会思维方式真的重要。段大哥看完想到的是“是不是远离能源股”。自己看完后第一感觉是“下来找点资料研究下，看是否能看懂点能源股，捡个便宜”。需要学的太多了。
4楼 gjpymzh 2015-03-03 10:05
能源属于大宗商品的一部分,具有周期性,暴跌也是风险点之一,也是我们投资需要考虑的风险之一.
5楼 steper 2015-03-03 11:15
icahn和ackman俩人很有意思。想不通为什么俩人对康宝莱看法完全相反，难道icahn买康宝莱完全是赌气？
6楼 木买蚂蚁 2015-03-03 11:16
2014年底，巴菲特已经清仓埃克森美孚公司股票，原因可能也是油价大幅下跌，导致美孚基本面变差，在能源股票上巴菲特买入康菲石油已经吃过一次亏。
7楼 竹天 2015-03-03 12:02
看了，明白一个事理，投资上没有数学里百分百的东西。
8楼 吴赔 2015-03-03 16:58
短期亏钱应该很正常吧？基金就这点不好，总是以短期论英雄。
9楼 施志强 2015-03-05 08:30
祝段兄和家人元宵节快乐！... 请问你在的美国如何过元宵节？
10楼 winstonopt 2015-03-05 16:39
祝段大哥和家人及各位博友元宵节快乐！羊年身体健康！家庭和睦！事业顺利！
11楼 大象无形 2015-03-05 17:50
祝段总元宵节快乐，身体健康！
12楼 dujianping_ok 2015-03-07 08:11
好消息：截至2015年3月5日，茅台酒销售4000多吨，同比增长39%，销售额同比增长32.5%，销售收入达92.94亿元。
13楼 大象无形 2015-03-07 23:36
最近发现一只股票，股价低于净资产以及接近净现金，感觉生意模式和管理层也都说的过去。我在想这岂不是和自己做生意差不多了吗？后来又仔细想了想发现还是不一样，问题在于净资产收益率的差别。
14楼 小沈 2015-03-09 10:16
段总，请教一个个人成长的问题，无论是大人还是小孩，其实都需要不断成长和提高。逆水行舟，不进则退。环境造就人，效率都是逼出来的，然后习惯，变成能力而已。环境也能养懒人，惯坏人，以至使人越来越差劲。所以，要对自己狠点，给自己一个催人奋发向上的环境，不要贪图舒适安逸。您认同这个观点吗？
小沈 回复 @小沈 2015-03-10 10:18
呵呵，在发出上面这个让人觉得不知所云的问题后不久，我找到了解决之道，那就是永远都要有追求。现在更想深一层，这追求还得是自己真正想要的东西（当然也包括人生必要的东西）。??呵呵，不好意思！
15楼 大刀王五 2015-03-10 03:20
苹果新的MacBook酷毙了！产品线全线开花的架势！
16楼 蹦蹦鱼2008 2015-03-10 07:12
想请问段总，所谓不懂不踫，怎样才能判断自己是否懂一家企业，又或者懂一家企业必须懂哪些方面，您有什么标准吗，谢谢？
段永平 回复 @蹦蹦鱼2008 2015-03-10 13:07
简单讲就是企业生命周期赚的钱你能看懂。
17楼 佘孝金 2015-03-10 11:24
祝段总父女生日快乐！
18楼 李历 2015-03-10 21:11
段大哥：您能讲一下怎么看这次Apple WATCH售价策略？每款的功能都是一样的，仅仅是材质、略微的尺寸差距就能这样定价吗，我会买349?的运动款，另外两款的目标客户是谁，有点想不明白。
急躁的圆周率 回复 @李历 2015-03-10 22:51
我也有一样的疑问，科技的东西更新这么快，2年就过时了，应该换了，花1万美元买个金壳子的表是不是也只能带2年呢。
段永平 回复 @李历 2015-03-10 23:57
那些很贵很贵的手表的功能有比apple watch多的吗？喜欢又不价格敏感的人会买的！
段永平 回复 @急躁的圆周率 2015-03-10 23:58
也许表壳是可以换的吧？
茶水铺 回复 @段永平 2015-03-11 17:28
卖得最好应该是标准款。
柏拉图 回复 @李历 2015-03-11 17:46
我也想买一个，不知哪款性价比高。
newricher 回复 @段永平 2015-03-11 21:15
我的理解：苹果从骨子里有着贵族的格调和艺术家的气质，因而高端的IWATCH是其靠近其本性的自然行为，自会有很多被这些气调感染的富裕果粉们或为博红颜一笑、或为自我彰显而一掷千金；还有，若是从更长的未来，30年、50年之后来看，我觉得高端的IWATCH 极有机会成为一种时代的美好记忆，一份珍贵的艺术收藏而存在，尤其若是苹果对其限量发售，则将会使其随岁月流逝而价值厚增。好比Patek Philippe的新款大致也比老款的PP功能要多，但老的PP，却正是 收藏古董百达翡丽。
段永平 回复 @柏拉图 2015-03-12 06:42
如果你不想太讲究的话，最便宜那款就可以了，反正功能应该都是一样的。
李历 回复 @柏拉图 2015-03-12 08:20
性价比最高的就是2000多的运动款。
喔喔叉叉叉 回复 @段永平 2015-03-12 10:39
第一次有了在苹果用户的世界里开始区分出“高低贵贱”的感觉，不知这种区分是好事还是坏事，不知是否会影响果粉们的心情。不知段总怎么看？
henry6688 回复 @急躁的圆周率 2015-03-12 11:05
定很高的价格在营销学上是一种“撇脂战略”，由于产品独特，故意将价格定的很高以突出这种独特性，卖给那些对价格不敏感而对独特性特别敏感的炫耀性消费的少数人群，既获得了高利润（把最肥的利润拿到手----是为“撇脂”），又能够由于这少数人群的炫耀性拉高了产品独特性的形象，获得普通消费群的瞩目和追捧。 这种“撇脂战略”不是随便一种产品就可以采取的，必须是有突出的独特性才行。。。。
段永平 回复 @喔喔叉叉叉 2015-03-12 13:40
这只是个产品的差异化而已，本没啥“高低贵贱”，但当你心里有的时候就有了？这种价钱的差别很有点像衣服，尤其是时装。表早就不是一个功能产品了，Apple watch只不过再次赋予了表一些以前没有人们又需要的功能而已。我相信这三种规格的表都是有人买的，我猜大多数人应该会买运动型的，买最贵的这种的应该不会到1%。作为苹果，尝试一下这个市场也是很有趣的。
急躁的圆周率 回复 @李历 2015-03-12 14:46
3.9和4.2的表盘不知道哪个更合适。可能女生用小的更好些
李历 回复 @急躁的圆周率 2015-03-13 21:40
表盘大小对我问题不大，平时也喜欢换戴不同的表；眼馋的是红色表带，看运动款没有；不过，一旦Apple WATCH正式上市，各种颜色的表带就应运而生了吧。