段永平 · 2010-03-16 00:21:55 · 网易博客
原文：http://nteswjq.blog.163.com/blog/static/1269981201021602155586/
正文
被人誤傳了幾百年的八句俗語
不看不知道，世界還真奇妙！原來我們平時所講的這八個俗語，當初並不是現在的樣子，只不過歷史的變遷，社會的發展使它們發生了不小的變化，與原來的字詞有著天差地別。
1、“嫁雞隨雞，嫁狗隨狗”，原為“嫁乞隨乞，嫁叟隨叟”意思是一個女人即使嫁給乞丐或者是年齡大的人也要隨其生活一輩子。隨著時代的變遷，這一俗語轉音成雞成狗了。
2、“三個臭皮匠，頂個諸葛亮”，“皮匠”實際上是“裨將”的諧音，“裨將”在古代是指“副將”，原意是指三個副將的智慧合起來能頂一個諸葛亮。流傳中，人們將“裨將”說成了“皮匠”。
3、“不見棺材不落淚”，本是“不見親棺不落淚”，並不是見了任何棺材都落淚。訛變為“不見棺材不落淚”，如果不管誰的棺材，只要見到就落淚，那就有點太莫名其妙了。
4、“有眼不識金鑲玉”，本是“有眼不識荊山玉”。荊，指古代楚國；“荊山玉”，是玉匠在荊山發現的玉。
5、“不到黃河心不死”，本是“不到烏江心不死”。烏江，項羽他老人家自刎的地方。烏江訛變成黃河，真是讓人無從解釋了。
6、“捨不得孩子套不住狼”，本是“捨不得鞋子套不住狼”意思是要打到狼，就要不怕跑路，不怕費鞋。不過這個我還能理解點，因為好像四川那邊管鞋叫孩子。如果真的拿活生生的孩子去套狼，也太恐怖啦！
7、“狗屁不通”，這個成語最初是“狗皮不通”。狗的表皮沒有汗腺，酷夏，狗要借助舌頭來散發體內的燥熱。“狗皮不通”就是指狗的身體這個特點，“屁”是污濁的象徵，對於文理不通的東西，以屁來喻，也就將就吧！
8、“王八蛋”這是民間的一句罵人話。實際上，這句話的原來面目是“忘八端”。古代“八端”是指“孝，悌，忠，信，禮，義，廉，恥”，此八端指的是做人之根本，忘記了這“八端”也就是忘了基本的做人根本，可是後來卻被訛變成“王八蛋”。
以上转自一个朋友的Email。
希望我这里的东西不要也是这个传法。
评论区（共 69 条，其中段永平 20 条）
1楼 老石 2010-03-16 00:31
这回抢到了沙发，哈哈，坐下来，慢慢看。
xlli777 回复 @老石 2010-03-16 21:59
可惜163用的是后来者居上(LIFO，Last in First Out)的库存结构，您这沙发不显啊~
老石 回复 @xlli777 2010-03-16 23:41
没关系，沙发还是沙发哦！网易这种对评论可以进一步多次回复的功能，还真是很好，一篇博文相当于同时建立了一个论坛。不过，既然有“网易通行证”却不与新闻中的评论挂钩，不知道网易是什么意思。看博客界面，网易缺少美工；看游戏，似乎又不是这样。可能缺少的是部门间的协调……
2楼 回复 2010-03-16 01:12
段总说的雅虎持有淘宝的股权，毕竟这个不是公司的主营业务，如果雅虎把这些卖了，也只是一次性收益，是不是？在美国可能用不到会分给股东，可惜在中国由于监管不严，怕会乱用，做对我们这些蚂蚁股东有害的事情，这种事情会让你不看好中国股市的理由吗？
段永平 回复 @回复 2010-03-16 01:31
我好像不大会说不看好中国股市这种话。我只是没怎么看中国股市而已。
中国股市肯定会有好公司，当他们便宜时就是好股票。
美国股市里也有大把的烂股票。
高山流水 回复 @段永平 2010-03-16 22:05
段总帮忙指点一下，如何对公司进行估值分析，还是不太会？
段永平 回复 @高山流水 2010-03-17 01:53
不太会。
当你非常了解一家公司时，估值并不难。
我不会简单看看新闻和报表就能估值的。但有时确实会碰到这种情况。比如巴菲特买中石油就是这种情况。
3楼 回复 2010-03-16 01:29
我好像不大会说不看好中国股市这种话。我只是没怎么看中国股市而已。
中国股市肯定会有好公司，当他们便宜时就是好股票。
美国股市里也有大把的烂股票。
高山流水 回复 @回复 2010-03-16 21:54
中国股市的PE怎么都是这么高？
新股发行都是五六十倍的PE。
看了巴菲特买的股票PE一般都在15以下。
段永平 回复 @高山流水 2010-03-17 01:50
我不买新股的。
五六十倍的pe的新股可真是需要勇气啊。
很多人说打新股一定赚钱，呵呵，这个我真不懂啊。
steper 回复 @段永平 2010-03-17 18:28
国内的打新股本质上像是并购套利: 一，你同样是以较高的市盈率，往往是高出价值的价格买进一只股票。 二，并购是事先有人声明愿意未来的某一天以某个高出现价的价格购买你手中的股票，打新股是因为A股总是存在一群投机者愿意在上市的当天以高出发行价的价格买进你手中的股票。 三，都不能保证避免单次的亏损。新股可能跌到发行价以下，并购可能由于各种原因告吹。 四，如果行为理性，长期来看都可以得到不错的收益。 五，都很容易变成投机。
打新股最重要的是遵守纪律，上市的第一天就卖出，我每次打中新股都是不管价格一起床就卖出。如果继续持有则变成了炒新股，你将得到投机者的结果，以目前上市首日60-100倍的市盈率来看，下场估计会很不妙，呵呵。 打新股是利用A股市场的投机行为即炒新股而进行的套利。而且是国内市场上特有的套利机会。 结果：去年如果帐户上有100万的资金（太多了会降低收益率），可以得到30%以上的无风险年化收益。 风险：最极端的情况是新股上市就破产，价格跌为零，如果以50万的资金打中一签20元的股票，则损失为10000，即使出现这种情况，损失也就是2%，能够接受，呵呵。 未来这种套利空间会缩小，但不会消失，其收益率还是会比长期国债收益率高。
其实无论在市场上做什么，最最重要的还是那句话，知道自己在做什么。
steper 回复 @段永平 2010-03-17 18:32
我反而不能理解的是买港股或美股IPO的行为，虽然他们的发行市盈率远低于A股： 一，企业IPO时私营企业主不会贱卖他的企业，他选择上市的时机一定是卖价高出其企业价值或起码等于其企业价值，也就是你几乎不可能买到便宜货。 二，你如果很喜欢这家企业，历史证明，在未来的两三年内几乎肯定有机会以低于IOP的价格买进这家企业。 那么，为什么要买新股？
段永平 回复 @steper 2010-03-18 02:20
如果很了解的公司上市，价格又不贵也还是可以考虑的。这种机会不多。
xlli777 回复 @段永平 2010-03-18 10:23
比如淘宝拆出来上市您会买吗？还是觉得只要继续持有雅虎就够了？
段永平 回复 @xlli777 2010-03-18 12:16
那要看都是什么价。
xlli777 回复 @段永平 2010-03-18 17:26
假如雅虎大面儿没变，价格在20块钱，而淘宝IPO定价70亿美元，您会做什么呢？还是什么都不做？
段永平 回复 @xlli777 2010-03-19 00:10
如果淘宝+alipay就70亿的话，我会卖了20块的yahoo换淘宝。
这几天我卖了些ge换yahoo。
cunrenatca 回复 @段永平 2010-03-19 01:58
呵呵GE拿着不也挺好的么，没想到您愿意这个时候换yahoo。yahoo我觉得利润率太低了，广告模式并不太不好。新CEO作了不少工作了，但是她的目标实现是想让yahoo更依赖广告，在技术上的更新也是朝着这个指向，这么做是会提高专注度，但是缺乏其他的盈利增长点同时还要面对其他平台的广告业务分流。阿里的财报出来看着也没有什么惊喜，就算淘宝上市最大估值带来的收入对yahoo现在价格影响也不会很大。当然现在也是安全的，如果您买的多还能有不少利润的。我要是您可能还是会多拿一会GE。呵呵
段永平 回复 @cunrenatca 2010-03-19 02:47
我不是想卖GE，我只是把前段时间换过去的股票换回来。呵呵，来回换了一下，一分钱没花，两边的股票都多了些。
我就是好玩而已，大部队是不动的。
不过，看来能明白Yahoo的价值不容易啊。
cunrenatca 回复 @段永平 2010-03-19 05:41
啊？？您是说我明白还没明白啊？我怎么有点晕了呵呵我对市场对这些网络公司的反应还真的不是很理解，所以没碰。就好像换了网易我肯定自己也拿不到现在。我只是觉得GE更好理解些。不过您这个好玩的操作倒是很有意思呵呵。
cunrenatca 回复 @段永平 2010-03-19 07:29
我想了想您的话又做了点研究，明白您是从哪个角度看yahoo的价值了。其实您的和巴菲特太不一样了。巴菲特也不是那么简单就解读了的，他有没有评价过您的企业，应该不是他收购的兴趣类型，他对宏观把握比较好，喜欢怎么省钱省事去赚钱。您的心态和之前做企业的心得是您投资成功的关键或者说您形成了自己的风格。至于我自己现在手里拿的感觉比yahoo好，就先不换了呵呵。每个人看问题看到的还真是不一样，我倾向看的是如果没有，您是看到现在就有，也有当然好多人看以后呵呵。谢谢，又有收获
xlli777 回复 @段永平 2010-03-19 09:56
除了雅虎的cash和holding，您对它企业本身乐观吗？我10年以前曾经想过微软肯定会把苹果电脑公司挤死，大家都用windows98谁还要别的呢？后来高中的时候百事可乐在学校附近的商店里大流行，我又觉得可口可乐肯定要被挤死了，后来发现都没有发生，挤人的和被挤的都活得好好的。Google现在在我心里就像当年的微软和百事，但是现在不敢对Yahoo有什么想法了，周围的朋友都说死定了死定了，您怎么看呢？觉得您应该对它们的management也做了一些调研吧？10年后Yahoo会不会还是一个巨头呢？
冠希大哥 回复 @xlli777 2010-03-19 22:11
这番话讲的很有意思啊！
段永平 回复 @xlli777 2010-03-19 22:30
现在的CEO我比较接受。
段永平 回复 @cunrenatca 2010-03-19 22:37
呵呵，你真的明白了
为什么觉得我和巴菲特太不一样呢，你是说长的不一样
我没有跟巴菲特聊过我们企业的事，我们也不会卖给他。卖贵了对不起巴菲特，卖便宜了对不起股东，怎么卖呀
cunrenatca 回复 @段永平 2010-03-20 00:20
要是就是说您和巴菲特长得不一样，我也有点太2了哈哈基本的道理当然相通的，您做事比较实在，而巴老就比较狡猾的说呵呵。他做事的出发点还是个资本家的思路嘿嘿比如他非常关心通胀会影响他投资的收益，您恐怕就不会这么算计。所以他不会选择您公司这种电子产品生产企业，他要找到最好能穿越经济周期的投资，和人们生活密切相关，而不是可有可无。他对宏观经济的理解来自他老师的影响更来自资本主义工业发展期间对他的思维方式影响，所以对近20年发展起来的高科技行业他看的不是很懂也就不轻易出手。而您恰恰收益于电子行业发展，所以您的思维也对这些行业更好理解，这些也会影响您的投资决定。总之在我眼里不一样的地方很多吧，我说的夸张一点太不一样是不想让大家太误读您和巴菲特呵呵。
cunrenatca 回复 @段永平 2010-03-20 00:25
至于yahoo，他自己财报里也都写了，机构这些人也不傻，咱能想到的人家也能想到。 也就这样了。
段永平 回复 @cunrenatca 2010-03-20 02:22
呵呵，你要这么看机构的人的话你就应该再多看看巴菲特的东西以争取更大的进步了。
大多机构是很难做真正的价值投资者的，因为他们的考核体系是用一年来计算的。机构这些人的问题不是傻而是都太聪明了（好像是芒格讲的），他们是聪明的旅鼠（巴菲特语）。
这里没有丝毫挤对机构人的意思。事实上我认识非常多机构的人，里面很多人都很好很聪明。
你想想看，有多少比例的对冲基金可以有10年以上的寿命？你再看看去年都是谁在最便宜的时候狂卖来着？
我说的这些不是对Yahoo而言的（个股的看法可能会有很大差别，因为大家都在某种程度上盲人摸象来着），希望对大家有帮助。
cunrenatca 回复 @段永平 2010-03-20 03:29
如果把投资按机构这么做就有了业绩压力，所以他们为了保住饭碗宁愿选择当旅鼠。巴菲特厉害在于他是当一家企业在做，追求企业生存的本质，而不是一个简单钱生钱的游戏。我眼里的巴菲特是成功的企业家，而不仅仅是投资家。您说的东西都挺对的，所以大浪淘沙，厉害的私人基金最后也得转化成为财团介入到资本市场中去寻求投资好的企业。但是对冲基金的大旗总是有人愿意冲上来轮着扛一扛的呵呵。
steve 回复 @段永平 2010-03-20 09:19
段老师，我发觉您还有一点和巴菲特不同的地方，就是您买股票 更类似格雷厄姆，计算的是企业现在的净值，净资产，比如打了3折 2折 便宜了就买，到了合理价值就走，巴菲特往往加上了企业将来5-10年的盈利，计算折现价值作为内在价值，所以他的持有时间比较长，这个您是否觉得有点差别呢？
段永平 回复 @steve 2010-03-21 13:54
我觉得我和巴菲特不同的地方主要是能力圈子不一样，本质的东西没什么区别。
段永平 回复 @cunrenatca 2010-03-21 14:03
呵呵，我和巴菲特懂得东西不一样。每一个价值投资者懂的东西可能都不一样。每个人都是在投他们自己懂的企业。这就是巴菲特讲的每个人都有自己的能力圈子。谁能把原话放上来？我不记得了。
cunrenatca 回复 @段永平 2010-03-27 00:19
我也没找到原话。但是这两天看又了一下巴菲特1984年为<证券分析>出版15年写的文章。他说从来没见过一个人花10年的时间转到价值投资这条路上来。懂了就是立刻懂了。我觉得真明白了的人无论有什么条件限制都会l立刻开始动手做了。他后面给了9个例子非常好，但仔细读表里内容你会发现除了个退休基金时间较短，只有巴菲特自己在很长的时间里从来没亏过钱！这真的太厉害了！从他的文笔和他准备这个短文花的心思你就能感到巴菲特真的多么出色，多么值得好好向他学习。
段永平 回复 @cunrenatca 2010-03-27 07:42
呵呵，老巴的东西就是好
欗駹 回复 @段永平 2010-03-27 12:55
中国特色,怎么打新也是很深的学问.去年IPO开闸到现在,我算了下我用10个帐号打新的钱有接近20%收益.而且是典型的无风险套利.全世界绝无仅有!
欗駹 回复 @steper 2010-03-27 13:00
没有30%这么多.看来你运气不错.我们用多个帐户满格抽,去年10%多.今年按现在估计有20%
steper 回复 @欗駹 2010-03-27 14:13
我说的是年化收益，两个帐户四个月10%左右，
如果帐号中有50-100万的话，今年收益应该在10%—15%，
当然也可能更低，其实最棒的还是无风险，呵呵。
打新股无风险套利能达到10%以上的确实是绝无仅有啊，
循序渐进 回复 @steper 2010-09-10 11:55
那打新股的理想资金，多少合适呢，什么技巧能提高中签率？谢谢
steper 回复 @循序渐进 2010-09-10 12:31
发行量和发行节奏经常变化，所以很难说理想资金是多少，反正资金量超过100万就开多一个帐户嘛。中签率我没有研究，很多打新论坛都有很多研究文章，你可以看看，我自己就坚持两点：
1，同一周发行，优先打后面一批。
2，优先打高价股，
4楼 回复 2010-03-16 02:02
8、“王八蛋”這是民間的一句罵人話。實際上，這句話的原來面目是“忘八端”。古代“八端”是指“孝，悌，忠，信，禮，義，廉，恥”，此八端指的是做人之根本，忘記了這“八端”也就是忘了基本的做人根本，可是後來卻被訛變成“王八蛋”。这个很有意思，中国的很多字也很有意思，包含着很多含义在里面。
打了很长的文字，当按发表的时候就不见了，郁闷了，零晨两点了，段总那里还是白天啊，俺去睡觉先。
5楼 回复 2010-03-16 06:36
段老大，能不能拨冗分析下巨人网络的投资价值呢，芝加哥后生叩谢了
段永平 回复 @回复 2010-03-16 10:57
GA每股有不到4块钱现金，现在每年可以赚不到60cents，股价在7块5左右。如果未来6到7年GA能维持现在的利润和现金流的话，基本就可以回本了。
1.我无法知道未来6-7年GA是否可以维持现在的利润和现金流，但我认为能够维持的可能性很大（下降的可能性不大）。
2.如果在未来6-7年里GA能出一到两款好点的游戏，GA的营收将有机会增长，现在股价买进的股东回本时间将被缩短。
总而言之，这几年巨人有够多的经验和教训了，史玉柱又一直比较专注，GA的下行空间将很有限。
我们也有些GA，但不是重仓。
cunrenatca 回复 @段永平 2010-03-16 12:25
不知道您持有GA的价格，但是按照您上面所说的现在GA的情况，是不是应该不作为侯选，因为即使有足够多的经验教训也不会保证未来不犯错，如果按照巴菲特和GRAHAM的安全空间理解，这个价格是不是不够安全，因为没有留出如果犯错的空间。是这样么？您怎么认为？
段永平 回复 @段永平 2010-03-16 12:41
回复好快啊，感谢！
段永平 回复 @cunrenatca 2010-03-17 01:08
我的GA大概在6-6.5左右，多半是put进来的，6块左右是也买了一些。
我觉得GA的安全空间还不错，下行的空间不大，有上行空间。未来到8-20块我都不会惊奇，但也无法很确定，所以也很难重仓。
cunrenatca 回复 @段永平 2010-03-17 02:00
非常同意很难重仓这点。想了解一下反观08年的经济危机您觉得当时在哪些判断上您犯过错误？比如有没这种情况，当时持有的股票价格已经超出合理价值但因为没有估计到危机的严重性没有及时出售
段永平 回复 @cunrenatca 2010-03-17 02:26
我运气好。
一个公司的价值不太会因为一个危机发生大的改变，但价格会。所以，危机时往往是加码的机会，因为有很多好公司的价格会掉到价值以下（很多）。
及时出售和抄底一样，其实是投机的概念。
cunrenatca 回复 @段永平 2010-03-17 03:20
呵呵您很幸运没有遇到这种情况，但在假设的情况下您会允许本来盈利的但因为经济危机等突发事件一直跌倒价格大大低于价值，再用额外的资金加码么？是不是还是会及时出售？我想了解一下您的处理方法，说白了其实就是您做投资现在为的是挣现金还是为了要更长久拥有很多的好企业以便为您的基金提供长远的服务。
段永平 回复 @cunrenatca 2010-03-17 03:44
如果价格远远低于价值那为什么还要卖呢？除非你借钱被margin call了。
如果有现金为什么不加码呢？有可能不加，因为可能会发现更便宜的。
如果是短期要用的钱为什么会投资到股市里呢？投机就会。
我做投资就是为了好玩，不然怎么打发时间？
cunrenatca 回复 @段永平 2010-03-17 04:10
呵呵
欗駹 回复 @cunrenatca 2010-03-27 13:13
你问了我想问的,而且比我问的明白.
段永平 回复 @段永平 2010-04-03 00:11
佩服这样的生活态度！
jordanmjw 回复 @段永平 2010-04-08 15:40
put进来是怎么回事？
6楼 静听花开 2010-03-16 09:28
2010-03-16 09:28 静听花开
7楼 自胜者--强 2010-03-19 07:09
误传的何止这8句！
真理在以语言的形式传播的过程中极难保持原义，
他都会在动荡激烈中以规律的形式隐性的传播，
直到发现他的人用能量流动的方式变成惠及大众的科学技术或艺术的形式传播，
当然，天使的另一面就是魔鬼
关键不是真理错了，
而是真正用人生的践行去发现的人太少了
发现后能正确使用达己的更少
能成己达人 正确传播的人更加之少
我说的某些就是真理
谁相信呢
只是不相信说话的这个人
就对真理关上了大门
这就是误传几百上千年的主要原因
因此，从这个意义讲
没有误传的真理
只有误读的人
8楼 自胜者--强 2010-03-19 07:11
没有误传的真理 只有误读的人
9楼 回复 2010-03-22 19:14
阿段也会发这样的博闻 有趣有趣 天天谈投资很无趣 需要8卦8挂？
10楼 merry 2010-03-24 17:35
第一次见到，供自己好好学习
11楼 夏茉 2010-03-25 16:13
(⊙o⊙)…~~~还真的是没想到呢
12楼 回复 2010-03-25 17:16
呵呵，有点意思
13楼 urbon_xyl 2010-03-25 22:17
哈哈， 投资高手会写这些。 很让人吃惊和幽默！！
14楼 沿途风景 2010-03-26 11:56
呵呵，长见识了。
15楼 putong001 2010-03-26 14:39
呵呵，有意思。
16楼 回复 2010-03-27 14:54
能够看到你的博客很开心，也学习到很多东西，目前中国平安港股是64.5元港币，和人民币58元左右，目前A股价格48元人民币，您怎么看港股大幅高于A股状况？
段永平 回复 @回复 2010-03-28 07:29
没了解过这种情况，好像也不能说明什么。
当年我买万科时就是这种情况，但不能说明这次也会那样。
17楼 泛舟池 2010-03-28 06:56
57年到69年，巴菲特每年给合伙人写一到三封信 77年到09年，每年给股东一封信 的确没有读过更好的:)
道法自然 回复 @泛舟池 2010-10-19 23:29
老兄，把老巴57-69年给股东的信放到您的博客日记，给段总粉丝学习可以吗
thankweb 回复 @道法自然 2010-11-23 10:47
18楼 szlwd999 2010-05-05 11:51
对知识就得追根朔源，看东西就看原版，以讹传讹是很恐怖的。学习段先生就得看段先生自己怎么说的。原汁原味好！