2020 年 · 段永平雪球问答

提问

感谢您的分享！

段永平回答

🤝

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164816000

提问

段大哥，从网易博客到雪球一路跟随至今。说声谢谢您

段永平回答

😃

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164816092

提问

借这个机会表示感谢，默默地跟段老师学习了很多东西。投资道路漫长，希望自己能保持理性和学习的热情。祝愿段老师一切如意。

段永平回答

🤝

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164817262

提问

大道您好，当年投网易属于风投么？风投和价投区别就在于确定性吧？谢谢

段永平回答

对我来说其实本来都是一样的，拼多多例外，因为那是友情投资，连风投都不算。

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164824744

提问

大道，感觉您很早就能很理性的处理“沉没成本”，离开北京的国企，离开小霸王，去美国陪夫人，每一个决定换作别人都会纠结很久。请问您这种处理沉没成本的能力，什么时间形成的，有没有突然“开悟”的诱因？

段永平回答

也许是一种习惯，就是想长远的习惯。不知道怎么开始的了，回想起来也许是本科毕业考研时，找了三天找不到自己未来想做的事情（找不到想考的专业），就把考研放弃了。

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164825164

提问

我的悟性比较差，学的很慢。股市投资回头看经历了三个阶段，第一阶段忙着保本，第二阶段赚点小钱，现在感觉进入第三个阶段，有可能会在未来产生不错的收益，因为已经按照伟大公司（好的生意模式、好的企业文化、好的护城河）的标准买入标的、集中投资并打算终生持有。希望能做好。问个问题，教练及各位同学对牙周炎有没有好的治疗途径？问了几处西医都说没办法，也看了几个中医也效果一般。

段永平回答

抽烟？

提及: @大道无形我有型[¥199.99]

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164825295

提问

一直默默潜水关注大道，有大道传道授业解惑，在亲子关系，公司经营，投资方面都学到了很多很多，了解到大道要关闭提问通道，特来表示感谢。祝大道诸事顺利🙏🙏🙏

段永平回答

🤝

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164825327

提问

二年前才偶遇大道在网易博客，顿有所悟。还在不断学习中，感觉渐有所得，这可能就是那种老天安排的缘分吧！ 今日无它，特来拜谢，感恩大道，感谢不尽🙏

段永平回答

🤝

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164825497

提问

大道您好 想问一个假设的问题～假如您现在进来一笔大钱（无作他用）您是选择加仓呢（茅台 苹果 腾讯）还是选择等一等 毕竟它们现在的估值都算不上便宜

段永平回答

加仓吧，反正10年后回头看也是个不错的选择。

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164825677

提问

两年多来几乎每一天都在学习您的分享，收获很多，应该会一直学下去。感谢🙏

段永平回答

👍

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164825712

提问

15年底16年初的时候，我大二，读的经济学。那时候大盘从5000多点跌到了2800点。我坚定的认为跌到底了，我只要买股票一定是赚钱的。于是问爸妈要了两万块钱买股票。可惜啊！那时候我还不知道价值投资，买的都是夕阳产业。我做到了在别人恐慌的时候进场（那时候经常熔断），可惜没有选到好股票（回头来看，那时候真是遍地是黄金啊）。

段永平回答

很伤感，因为很久没打老鹰了。球场多打老鹰的祝福应该都是出自没打过golf的球友吧，此球非彼球啊。

提及: @大道无形我有型[¥199.99]

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164825964

提问

大道好，要您看的话，欧美的疫情要持续多久，疫苗会立即见效吗

段永平回答

我不懂，猜大概疫苗供足后半年内就差不多了吧。·供足要多久不知道，也许大半年。

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164827265

提问

你好，大道老师！非常感谢您的无私分享！我觉得我不仅仅学到的是投资思维，在其他方面做决定时也都帮助到我了！谢谢你！还有一个问题想问您，就是金融危机，因为之前每隔十年就会发生一次。您觉得，下一次金融危机会来吗？

段永平回答

会来的，只是不知道什么时候，也许明年也许再过几年，谁知道呢。

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164831573

提问

大道，我帮朋友提一个问题哈： 怎么选择一个能够对其长期有信心的好公司。抄作业不算。（这位朋友喜欢自己把握自己的资金，所以不太愿意去抄作业）

段永平回答

需要这样问的人还不如抄作业呢。

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164831648

提问

段总您好，我今年24，今年刚进入股市。投资观念的形成很大部分依靠雪球平台，凭着自己从小对各类事物的好奇与洞察，今年小有收益。特别期盼您给进入资本市场新一代年轻人说几句话，建议或者期望～

段永平回答

这个真没有。

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164831741

提问

如果列出一条您成功的必然因素和一条偶然因素，请问会是什么？。

段永平回答

没有必然因素，偶然因素太多了。概率上来说，因为我习惯想长远，确实增加了很多成功的概率。

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164834132

提问

大道您好！非常感激您提供这么一个渠道和年轻人交流！听闻您即将关闭提问，希望可以获得一次点播~我就没什么遗憾了。

段永平回答

建议你看下巴菲特1998年在Florida university的那个演讲。可以多看几次，看到明白为止哈。这个演讲（交流）我听了不下10次，非常值得仔细听。

提及: @大道无形我有型[¥199.99]

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164846950

提问

大道您好，曾经记得您说过您们投入过小家电业务，最后在亏损的情况下中止了业务，纠正了错误。想知道您对小家电行业的看法，请问您是觉得这个行业本身不好长期做出持续差异化的产品吗？

段永平回答

我个人对小家电没看法，但觉得小家电不是我们擅长的领域。后来未了聚焦在手机上，OPPO把小家电停了是非常对的决策。

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164888337

提问

你好大道 现在小孩子学习负担太重了 我儿子现在上初二每天放学就开始写作业基本都要写到凌晨 六点就要起床 我看我感觉这样是不是不对啊 但又没有办法 请问大道以前上学也这么辛苦吗 我们怎么办才好呢

段永平回答

我以前上学也辛苦，但主要是辛苦在劳动上。 初中就这么辛苦了？不太合理，但不知道你们该怎么办，因为不了解你们的情况。也许有条件的话，找个不用这么辛苦的地方？

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164888683

提问

关闭前争取多问大道一个问题。以前您的个性签名写的是:买股票就是买公司，买公司就买未来现金流。大道为啥把后半句删除了呢

段永平回答

因为觉得太长了。

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164888697

提问

大道老师，您好！

段永平回答

诚信是否是你内在的东西，和外在影响无关。

提及: @大道无形我有型[¥199.99]

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164888863

提问

大道好，冒昧的问下:您读过南怀瑾老师的著作吗？（这一问来自于我自己读您，感知敬佩您对中国文化和西方文化深刻的体悟…南老曾说:一个民族亡国不可怕，文化亡了，就彻底亡了。这和您说企业文化的重要性高度一致。）谢谢大道！祝大道安康！

段永平回答

没读过。

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164888867

提问

您好大道，请问您是如何看待从事人寿保险的公司以及它们所提供的服务的？谢谢！

段永平回答

不太了解保险业。

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164888884

提问

段总，您好!一直有看您关于投资的文章，但能力有限，领悟不够多。个人有个投资经历想向您请教，3年前通过朋友推介有幸投资了国内某个品牌的海外区域代理。出于对品牌的信任，又是该品牌的一位有20多年资深员工牵头，我与几位朋友把能动用的资金全部投入了市场，后因为隔行，牵头人未投钱又挪用投资款，整个财务混乱失控，又因销售模式的更改等原因，我们就选择了退出。其实整个品牌的销售在当地已经相当有影响力了。该品牌总公司也退还了我们的投资款，毕竟花了三年的时间，心有不甘。 段总，想请教一下我们的选择是否正确？谢谢！

段永平回答

看上去是个选择题，但没有别的选项。

提及: @大道无形我有型[¥199.99]

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164889678

提问

您好，大道。请问创业中如何选择 采购产品或 选择合作伙伴呢？想听听您的思想和以前的方法。谢谢！这个我个人感觉经营非常重要。

段永平回答

我离开一线太久了，也不清楚现在都是怎么做的。记忆中好像也没啥特别的东西，无非就是了解行业，找到有好的口碑的供应商，按正常程序走过设计检查实验试用…包括成本等等所有需要的过程，然后开始合作。一般任何一个供应商的东西最好能有至少一个后备以防万一，但偶尔有些零件做不到。我没管过采购...

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164892049

提问

我很认同做投资要有长线思维，但有时候不禁会想起一位经济学家说过的：in the long run we are all dead. 同时联想到一个终极问题：人类/生命/宇宙的本质是什么？ 不知大道是否有兴趣简单分享一下你对这个问题的看法？谢谢！

段永平回答

我正在想办法了解人类的起源是什么，搞懂了以后再来想人类的本质是什么这个问题。估计需要等一段时间。

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164892605

提问

阿段，你对以后的人生规划是什么？更专注于投资还是实业？更喜欢呆在美国还是中国？谢谢！

段永平回答

我没啥规划，过好小日子就好。

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164892639

提问

段老师，看着你慢慢远去的背影，真有点伤感……

段永平回答

你搞错了吧？我还在啊！只是不想花太多时间在回答重复的问题上。我不是很理解为什么那么多提问题的人似乎从来没看过我说过的东西。

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164895263

提问

谢谢段永平老师，这几年学到很多！

段永平回答

😃

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164897356

提问

您说您最近很认真地看了手里的股票，然后得出结论是十年后当前的价格不贵，很想知道您是怎么看的，可以说个一二大概吗

段永平回答

就是现在买，10年后回头看，我不容易找到总回报更多的地方。

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164897320

提问

只要打开雪球第一时间就是看大道，如果有更新提示会很期待地打开，希望每一次都有所获益。本人悟性差，关注了七八年，直到两年前才有一点点领悟，就这也让我获益匪浅。最后祝大道全家平平安安，开开心心！[跪了]

段永平回答

😀

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164901770

提问

段总，您好，从网易博客到雪球，关注您很多年了，也被您的真知灼见所折服。我其实是oppo的供应商，服务近十年了，很认同贵司的企业文化，也被贵司简单工作氛围所吸引。我最近回乡下，跟年轻亲友相叙时，对方经常会谈起某某人因为在公司负责采购或类似的岗位，收供商回购、红包发财了的言论，我对这种观念比较反感，请问您，这是我们国内特有的价值观吗？公司如何建立一个有效的系统来避免采购环节的问题？

段永平回答

大文化确实有这个问题，所以这种环境下做好企业不容易啊。

提及: @大道无形我有型[¥199.99]

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164901972

提问

初来 想麻烦您帮忙解答一个问题：您不回答问题后 在哪里可以尽可能多的看到您的相关分享 翻雪球？ 还是其他地方？ 很欣赏您看问题的角度和方法 谢谢

段永平回答

雪球上关注就可以了，查查以前说过啥也可以。

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164902172

提问

感谢大道的分享，对很多问题的分析一阵见血，使我想通了很多投资和人生的道理。希望以后能有更多交流的机会。向您表示敬意和感谢，祝您身体健康，幸福快乐

段永平回答

😀

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164902618

提问

大道您好，接触您的博客和问答不久，但获益良多! 心里有很多问题，但每次要打出来时好像又能从以前的问答中找到答案。看来还需要花更多时间去消化。 在问答关闭之际，先表达我的谢意，谢谢您的分享为大家拨开迷雾。

段永平回答

👍

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164902666

提问

to C的产品容易做出差异化，而大部分to B的产品都不容易做出差异化，比如工业原材料，即生意模式都不算好，那大道如何看此类公司的投资价值，是一律放弃吗？谢谢！

段永平回答

取决于你能看懂什么。我最近发现一家to B的公司很厉害，但理解的有点晚了，虽然差不多30年前就见过这家公司的老板，好像叫比尔盖茨。

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164902577

提问

做步步高的时候如何控制商家的终端零售价格？记得您说过“商家不分大小供价都一样”

段永平回答

是的，我们给大代理商的价格是一样的，绝对没有返利！零售商价格控制不了，我们只能建议。

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164913057

提问

同感，感谢大道从网易博客到雪球多年来无私的分享

段永平回答

😀

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164915809

提问

感恩阿段的无私分享。谢谢

段永平回答

😀

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164917874

提问

大道好！好像您之前买了点亚马逊，请问可否分享一下买入的逻辑？谢谢

段永平回答

我觉得amazon是个好公司，但似乎太过了点，所以只是买了一点点。

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164924665

提问

不炒股，创业者，想跟您学习都没机会了吧您都退休了。

段永平回答

有啥关联吗？

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164924723

提问

阿段您好，我是一名在线教育（职业教育方向）的创业者，从网易到雪球，一直安静的追随着您的脚步，您的很多认识都对我深有启发，譬如关于“步步高不上市”的理由，就让我想明白了自己“当下是否要拿融资”这件事。在我们这个赛道，不拿融资似乎就是叛道离经，缺乏理想。但静下心仔细想一想：融资本质上应该服务于战略，应该先把战略想清楚再去想是否需要融资。在线教育是一个不太具有规模效应的行业，机构应该致力于做好“差异化”的定位：满足某部分用户的差异化需求；建立自己的差异化获客渠道；而“因为不需要融资”，在组织建设和产品打造上就可以“慢”，也即“可以慢”反而成为了我们企业的“差异化能力”——这样，从需求到渠道到供给，我们形成了自己差异化的闭环，这可以让我们规避陷入行业的同质化竞争，想清楚这些后，我们拒绝了所有找上门的投资机构。以目前的发展看，我们可以比较清晰的看到：继续沿着既有的战略走下去，我们肯定可以活得久，长期看似乎也很有机会“活的最好”（虽然我们不追求“最”），因为我们选择的路径虽然慢，但是却是”时间的朋友”。您还曾说过“企业文化是激励因子，薪资只是保健因子，而人性文化一定会战胜狼性文化”，对企业文化的思考让我理解了：从宏观上看人心是向善，如果“人心向善”是道，企业向善，客户和员工会报之以同样的善意，所以，企业文化一定要“顺道而行”，对这些的理解，让我们对企业文化的建设有了更明确的方向……还有很多，很多，讲这些不是想说明自己有多厉害，只是想告诉大道：您种下的种子，在我们新一代创业者心中都在慢慢开花、结果，陈明永说的“致善式创新”我们不但有所感、有所悟，也有所践行。很多新一代创业者心中的理想商业范式不再是基于“竞争、狼性”，而是基于“本分、平常心”。最后，还是谢谢阿段把我们带到一条正确的路上……，如果有幸的话，不知能否得到阿段在雪球的“关注”（您在网易立下的规矩我都懂且一定遵守）……祝阿段身体健康！

段永平回答

哈，你的理解很好！希望你能找两个我已经关注的人推荐，这是规矩哈。

提及: @大道无形我有型[¥199.99]

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164925163

提问

大道：您好！ 买股票就是买未来现金流。那需不需要将现金流理解成购买力，从而更能体会出很多公司的利润会被通胀侵蚀购买力，而体会到茅台这样的公司则抗通胀能力强，利润的购买力可以永久保持甚至上升的巨大优势？

段永平回答

这是体育课教材里的东西吗？

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164926869

提问

大道，您好！您说取您最近发现一家to B的公司很厉害，但理解的有点晚了，虽然差不多30年前就见过这家公司的老板，好像叫比尔盖茨。请问您理解了它的厉害之处是哪些？

段永平回答

我大概属于不明觉厉吧，就是发现很多微软的用户离不开微软。不过，我没买过微软，大概是因为我不怎么用电脑吧。

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164982274

提问

大道您好，先说感谢再问个小问题 ，感谢大道的传道授业解惑，让我明白了“买股票就是买公司”，从网易博客到雪球，一路有十年了，投资之路也走的安心和平静。曾经在雪球的征文“封仓十年的选择-苹果”被大道的网易博客引用，万分荣幸。 一个小问题哈：有资料讲大道籍贯是江西泰和？大道有在泰和生活过吗？是在哪里呢？还只是祖籍在泰和？因为我就是江西泰和人，所以有此一问。

段永平回答

我父亲是泰和苏其（音）人，我没在那里生活过。

提及: @大道无形我有型[¥199.99]

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164982520

提问

大道你好，针对加拿大鹅，能否给点建议？从投资或者纯个人消费的角度。个人感觉其商业模式和企业文化都还不错，不过未来可能存在天花板。大道眼光毒 ，即使没了解过，看问题深度也非普通人所及，望给点思路。

段永平回答

没看过这家公司，但知道他们是做羽绒服的，似乎牌子蛮响的？

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164982900

提问

问个 的问题。巴菲特和芒格都讲过他们当年是能看懂谷歌的模型的，但是很遗憾最后没有投。相信您这么多年来肯定也看过谷歌，而且很了解它的商业模式。方便谈一下您对谷歌目前的主要顾虑是什么么？估值太高，团队执行力退化，或者商业模式问题？

段永平回答

Google是好公司，我也有一些Google，但比重小。一直很想多买些Google，但一直没等到好价钱，贪心出的错。

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164983548

提问

道友们，你们这种不认真学习就提问的方式是不尊重老师的一种表现啊！大道只是暂时关闭问答，如果真心追随未来路还长着呢学好后再问不迟的。如果想做公益说声感谢的话就好（我发现前面只说感谢的人是真学到东西了）！如果想通过问答捞点什么好处，我或许能帮你们省下200元。大道之所以是大道的根本原因在于他始终坚持【本分、平常心、做对的事情，不做不对的事】荣辱未成改变。这是他的秘籍，掌握秘籍后花拳绣腿才有用，否则不会有太大效果的还容易自损。

段永平回答

哈，这也是广告？

提及: @大道无形我有型[¥199.99]

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164983554

提问

大道好，认识大道9年多了，很高兴遇见你很感谢你的分享！终于等到你提起微软了，这么几年微软的市值和苹果一个量级，市场的选择应该不会错。能和我们聊聊你看到的微软的生意模式和企业文化吗？

段永平回答

我对微软真是了解不够，聊不起来哈。微软20多块钱时老巴就是微软很便宜，但可惜他买不了，因为跟盖茨太近了，那时我就努力地看了几分钟，不得要领。目前依然不得要领，只是觉得他们也很厉害。

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164984324

提问

大道您好，我平常关注您的一些问答与访谈，增进了自己对价值投资的理解，也找到了更多值得学习的书目、内容，收获很多，非常感谢！ 我是一名国企职员，一直有个创业的想法，但因为是跨行业的，找不到志同道合的人，也感觉技术方面能力不足，想请问您的建议，也想了解下您的做法，谢谢！

段永平回答

我个人认为，如果你对创业有任何犹豫的话，可能就还没到时候。

提及: @大道无形我有型[¥199.99]

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/164984342