2020 年 · 段永平雪球问答
共 452 条问答，每页 50 条 · 第 5/10 页
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2020雪球问答 #1062
雪球问答 #1062
提问
大道能讲下优衣库，zara，宜家，costco的护城河吗？随便讲！
段永平回答
除了Costco，别的都没去过。Costco你看下芒格的论述，我没那么了解。
2020雪球问答 #1061
雪球问答 #1061
提问
大道好～感谢这些年来您的指引，不论是对家庭还是投资都有了新的认识 今天想请教下您如何看待苹果今年创纪录的发布了5款手机(包括年初的新se), 这可以看做是苹果的商业护城河被削弱了一点吗？谢谢🙏
段永平回答
你想问什么？
2020雪球问答 #1060
雪球问答 #1060
提问
尊敬的大道您好，特别喜欢你们的文化，做人原则和思维方式。请问步步高是否有针对小学、初中和高中的办学计划？如果有是否对外招生？感谢！
段永平回答
原来听说过有计划在长安本地建学校，但不知道目前情况。
2020雪球问答 #1059
雪球问答 #1059
提问
大道您说的我没有寻找到答案了，1，未来能赚多少钱这是一个很难回答的问题，一般的投资评估估值是怎么算比较合理的？ 2，公司股权结构怎么样才是比较合理有利于健康发展的根据您的切身经验
段永平回答
如果未来能赚多少钱是个很难回答的问题，别的问题更难回答。
2020雪球问答 #1058
雪球问答 #1058
提问
大道你好，非常感谢你的分享，无论企业，投资还是人生都学到非常多。想问的问题是，大道喜欢投资肯定是“利润之上”的追求，是因为A）投资是一种很有意思的游戏 B）投资的结果能够帮助到一些人 或者C) 其他？
段永平回答
其他
2020雪球问答 #1057
雪球问答 #1057
提问
永平大哥您好。我现在是满仓状态，有点小紧张和压力，也觉得自己有点贪心。我想问问未来3-4个月的大趋势您怎么看，科技股还会蹭蹭涨嘛，包括纳斯达克指数，苹果啥的。还有方便问您已经持有美团了嘛？还是说等低的买点再买呢？
段永平回答
满仓不是问题，我就是个满仓主义者，大多数情况下都是满仓的，只要不用margin就好。我对短期趋势没概念，觉得短期内啥都可能发生，所以看长远特别重要。我没计划买美团，还没时间研究呢。
2020雪球问答 #1056
雪球问答 #1056
提问
大道先生您好，我的问题如下：在价值投资中，某个投资因价值的成长使得此项投资在投资组合中的资金占比超过80%，90%。此类情况下需要相应地调整投资组合吗？谢谢。
段永平回答
重仓不是问题，只要是自己真正懂的公司。
2020雪球问答 #1055
雪球问答 #1055
2020雪球问答 #1054
雪球问答 #1054
提问
一直听大道说，“不要做空 不要借钱 不要碰不懂的东西”，但大道会不会因为正义感或小赌怡情等动机，去做空自己真心认为95%可能性会失败的公司。自己做空了瑞幸和蔚来汽车，认为其没有价值。
段永平回答
我不做空，不想跟自己过不去。做空一家公司需要了解的东西远比做多要难得多的多，而且一旦错了就可能是灾难性的。
2020雪球问答 #1053
雪球问答 #1053
提问
每月现金流收入不多，在深圳生活，全家奔波劳累不能生活在一起。回老家花销小些，全家可以生活在一起，也更有时间陪小孩父母，思考人生，研究投资。但小孩在深圳读书以后机会可能会多些，不懂选择，大道可以给点建议吗？
段永平回答
我想不出任何建议，无从说起啊。生活的选择实在太多，每个人都需要有自己的北斗星。
2020雪球问答 #1052
雪球问答 #1052
提问
我炒股还是容易紧张，飘。情绪的管理还是很难，资金量也做不到大道和巴菲特这种耐心和踢踏舞心态。因为我拿的call的比例有一些。我也不做空相关。请问大道是怎么管理自己心态的？操作中有怎么考虑止损和回撤嘛？还有您对罗杰斯这个人怎么看来着，回过头来看他4月份说的一些话好正确。
段永平回答
你先看下提问要求？我不管理心态，因为投资是不需要管理心态的，但投机需要。
提及: @大道无形我有型[¥199.99]
2020雪球问答 #1051
雪球问答 #1051
提问
我记得大道以前的博客提到过玩游戏是人们必须的，想问下大道这是当时有语境的吗？还是说到现在也一直这么认为 ，或者说是否抽象的理解，您的意思是“花时间获取快乐”这个需求是人们必须的？
段永平回答
这个游戏是宽泛的游戏的意思。凡是需要花时间有时候包括金钱并预期能获得一点快乐的过程应该都可以称之为游戏吧？投资也在其中…
2020雪球问答 #1050
雪球问答 #1050
提问
段总你好，想请教你一个问题：如果茅台现在产能已达到极限，以后业绩增长主要靠提价，那么在这种情况下，你认为茅台的合理估值是多少？
段永平回答
没估过，但觉得赢通胀没问题。
2020雪球问答 #1049
雪球问答 #1049
提问
大道怎么看待孙正义几十亿去买科技股等的看涨期权啊？总觉得他这样的大神不差钱啊，去做这样的风骚操作，意味着他深深看科技股的多嘛？还是因为巨量的放水巨差的经济导致推广巨高的科技股？
段永平回答
我觉得我啥都不应该说，不然下次打球见到就不好意思了。
2020雪球问答 #1048
雪球问答 #1048
提问
主要想再次感谢大道的投资理念分享，受益巨大。另外有个毛估估的观点请大道指点：十年二十年后，腾讯的市值或许可以达到茅台的十倍以上，大道觉得有这种可能吗？
段永平回答
没想过这个问题。茅台的十倍以上？现在是两倍多。20年后是有可能的吧。20年后变化可以很大，茅台大概率还会不错，腾讯当然有可能会更好，谁知道呢。
2020雪球问答 #1047
雪球问答 #1047
提问
大道你好，承蒙一直的教诲。请教一下你是怎么看人类未来的？可以描述一下你看到的多远的未来吗？
段永平回答
我不太想人类未来这么大的问题的，所以也无法描述，唯一知道的是太阳系大概还有大概50亿年左右的寿命，留给人类的时间不多了。
2020雪球问答 #1046
雪球问答 #1046
提问
大道，你好，你也是长期在东西方生活过的人。你怎么看疫情下东西方“智慧”的表现？
段永平回答
过几年就知道了。
提及: @大道无形我有型[¥200.00]
2020雪球问答 #1045
雪球问答 #1045
2020雪球问答 #1044
雪球问答 #1044
提问
大道能否点拨一下为什么说茅台的生意模式好。（您以前做过塑化剂的检测，是不是因为别人都牺牲品质，但是茅台没有，坚持品质的公司做好的概率就很大）。我理解消费者都抢着买的产品大概率是好东西，但是因为自己不喜欢喝酒，所以一直没想明白。
段永平回答
因为喝茅台酒的人喜欢喝茅台酒。
2020雪球问答 #1043
雪球问答 #1043
提问
大道您好，最近看了《段永平投资问答录（商业逻辑篇） 》，非常受启发。想请教大道关于给客户账期的问题。 行业普遍都给账期，如果一家行业内的小公司如开始就坚持不给账期，会非常困难。如果行业内普遍给账期的情况下，还是有相当比例的客户过了账期也不按时付款，还需要催款，是不是就应该不做这些客户的生意？创业初期，没有建立生意圈子和行业口碑时该如何去平衡本分和短期利益的冲突？大道在创业初期是如何克服这些困难的？多谢！
段永平回答
客服的办法很简单，想想给了帐期以后的麻烦就好了。追帐的成本经常是会高过帐本身的，至少我早期是如此。
提及: @大道无形我有型[¥199.99]
2020雪球问答 #1042
雪球问答 #1042
提问
致敬大道。窃以为大道在证券投资方面的悟性不一定如巴老，以及国内的林园老师。但是在超越投资的境界，比如人性感悟方面，拜服大道 表达能力有限，见谅。
段永平回答
不如老巴是当然的。
2020雪球问答 #1041
雪球问答 #1041
提问
感谢大道解惑，我再追加一个问题。喝茅台的人喜欢喝茅台酒，这应该是结果。相比其他白酒公司，茅台做了什么，或者说没做什么，才取得了这样的结果？
段永平回答
我只知道茅台碰巧做了茅台53度飞天，但没认真看过细节。茅台在季克良年代形成的产品文化很强大，后继者是不敢改的。
2020雪球问答 #1040
雪球问答 #1040
提问
请问大道怎么看V和MA的公司文化和业务模式？是长长的坡厚厚的雪吗？谢谢
段永平回答
两家信用卡公司？我没看过。
2020雪球问答 #1039
雪球问答 #1039
提问
今天是我30岁生日，感谢大道思想指引我走出迷雾，有所为有所不为，有了大道的思想这个不为也就不是那么难了。
段永平回答
Interstellar
2020雪球问答 #1038
雪球问答 #1038
提问
段总，您好。未来五粮液，泸州老窖，山西汾酒业绩增速大概率要比茅台高，股价表现肯定也更好。那对于个人投资者来说，是不是后三者更加值得投资呢？
段永平回答
这和是不是个人投资者无关。我不了解你说的这三家公司。如果你需要问别人该不该投的话，一般来说你就是还不够了解。
2020雪球问答 #1037
雪球问答 #1037
提问
价值是持有的标准，低估是买入的标准，那么低估多少的时候是出手买入的好时机呢…？
段永平回答
想10年后，相对于你自己的机会成本。
2020雪球问答 #1036
雪球问答 #1036
提问
大道哥近来除了腾讯苹果茅台外，还持仓了什么股票，不介意分享下的嘛？还是说过去3-4年，您的一些新cash也都主要买这3个票么？
段永平回答
还有些BRKB ,别的比例很少，不值一提。
2020雪球问答 #1035
雪球问答 #1035
提问
大道请问一下如何寻找一位合适的太太，感觉这是人生最大的投资，也是最难的？
段永平回答
这个最好问方丈。😷
2020雪球问答 #1034
雪球问答 #1034
2020雪球问答 #1033
雪球问答 #1033
提问
大道您好！请问下服装行业中，如果商标、公司名字合法合规的模仿和近似其他知名品牌，且质量也都很好、很接近的情况下，销售渠道不完全一样，这样做生意可以发展好，发展长久吗？我看可口可乐和百事可乐产品口感很像，名字也很像，都做的也很好。谢谢您！
段永平回答
可口可乐和百事可乐的英文名字之间没有任何相似性。生意能不能发展好关键且只取决于公司的产品，无他。其他只是对快慢有影响。
2020雪球问答 #1032
雪球问答 #1032
提问
大道兄，最近大宗商品Abs树脂和PC大涨百分之五十，想请教一下，工厂需求大好还是炒作气氛浓厚？然后化工类企业可以投资哪一类型的，谢谢
段永平回答
你说的东西我完全不懂呢。
2020雪球问答 #1031
雪球问答 #1031
提问
周黑鸭卤味产品力比竞争对手强很多。之前因为一直没开放加盟商，只有1000多家直营店，渠道上大大落后绝味。今年开始周黑鸭开放了加盟，已开了400多家加盟店。目前已收到约25000个加盟申请，加盟申请每季5000个速度增加。大道老师对这样的公司怎么看？
段永平回答
没吃过，不了解。
2020雪球问答 #1030
雪球问答 #1030
提问
感谢大道的奉献，学到很多！恭喜拜登胜出，美国逐步回归正常，川普的认知有时候低于小学生常识，言行有时候甚至让人感觉恶心，一直认为理性会战胜激进，美国人不会犯第二次错。
段永平回答
还差一个州。
2020雪球问答 #1029
雪球问答 #1029
提问
段总，单纯从生意模式上讲，海天味业，片仔癀，农夫山泉这三家哪家的生意模式更强呢？有点想不清楚这个问题，赐教。
段永平回答
我也不了解这三家公司。一般来说，商业模式经常要看的东西不外是护城河是否长期坚固（产品的差异化的持续性，包括企业文化），长期的毛利率是否合理（产品的可替代性），长期的净现金流（长期而言其实就是净利润）是否满意…。
2020雪球问答 #1028
雪球问答 #1028
提问
崇拜段老师很久一直默默关注网易的博客 现在过来雪球 想咨询下 教育信息化产业 老师是否看好或者喜欢
段永平回答
太泛了，没法接。
2020雪球问答 #1027
雪球问答 #1027
提问
蔚来、理想、小鹏、恒大这些新势力，加上比亚迪，市值都超过2000亿美金了，还没考虑大量等待上市的威马们，里面有多少能成为手机里的华为、OV呢，也许不过是酷派、金立？甚至现在的新能源车本身也只是windows移动版，真正的安卓、ios还没到来？
段永平回答
投资的角度看，关我何事？
2020雪球问答 #1026
雪球问答 #1026
提问
大道您好，您觉得苹果最核心的竞争力是什么？是他的系统么？谢谢
段永平回答
苹果最厉害的就是在苹果的企业文化下建立的生态系统，这是个非常强大得商业模式，非常难以撼动。
2020雪球问答 #1025
雪球问答 #1025
提问
大道您好！我想请教一下您对今天的网易的看法。您投资网易的时候和今天的网易可能有很大不同，看今天的网易主要战略是网络游戏了
段永平回答
那就和以前一样，以前也是网络游戏。
2020雪球问答 #1024
雪球问答 #1024
提问
大道您好，您一直有强调能力圈的重要性，并且最好不要越过这个圈子。对于一个刚出社会的年轻人来说我认为自己没有能力圈，没有真正特别懂的行业，但还是很想从事投资。对于这样的情况您有什么建议么？或是自己应该换一种投资方式？
段永平回答
有钱亏就没问题。在亏钱中学习，万一赚了呢。
2020雪球问答 #1023
雪球问答 #1023
2020雪球问答 #1022
雪球问答 #1022
提问
大道您好。记得您说过顺丰的企业文化不错，但是生意模式不是很好。现在顺丰组建了丰网，主打加盟制。该行为是否与更加聚焦不一致,为了大而大，脱离了直营制的核心，导致离消费者导向的目标越走越远?
段永平回答
没太跟踪细节，也看不出你说的关联性。
2020雪球问答 #1021
雪球问答 #1021
2020雪球问答 #1020
雪球问答 #1020
提问
Easier to be parents now. Let’s celebrate!
段永平回答
这是我快20岁的想法。// :回复 :没有什么能阻挡，你对自由的向往！ 这是我20岁的想法，没想到40多年后突然听到居然会让我泪流满面。
2020雪球问答 #1019
雪球问答 #1019
提问
段总您好，想请教下港股有什么值得配置的个股？中芯国际，小米市值上看多少，谢谢 ！第一个问题还是想听听您的建议👍👍
段永平回答
我对港股不了解，只是买了些腾讯。
2020雪球问答 #1018
雪球问答 #1018
提问
大道好。我问一个关于生意模式的问题。是不是用钱买不到的模式是个好的模式？比如ios。Google。微信。淘宝。茅台。 差的模式，用钱可以买到。比如传统汽车业供应链。家电业供应链。
段永平回答
都可以买到，不过好公司价钱一般不便宜。如果买不到，那我们岂不是没事干了？
2020雪球问答 #1017
雪球问答 #1017
提问
几年前幸运地学习到大道的博客，在雪球上一直关注，去年曾为一件麻烦事请教您，后来把您的帖子又反复地看，悟到很多。今年本着本分、平常心把事情顺利解决，现在生活投资也更快乐。这几天也正在为easier to be parent高兴，跟着大道把蓝莲花又听一遍，竟然也泪流满面。感谢大道为大家传道授业解惑
段永平回答
😀
提及: @大道无形我有型[¥199.99]
2020雪球问答 #1016
雪球问答 #1016
提问
大道您好，请问如果把企业拟人化，那么企业文化是一个人的性格、习惯、思维方式，生意模式就是他的职业、职位、学历、关系、能力，这样理解是否可以？
段永平回答
似乎可以这么想，但我觉得还是有点感觉不太一样。
2020雪球问答 #1015
雪球问答 #1015
2020雪球问答 #1014
雪球问答 #1014
提问
段师傅：您好，看了您很多关于投资的建议！想问问对于马上步入而立之年的90后，您在这个年龄段28-30思考的问题是什么，对自己未来五年的思考是什么。期待您的传道解惑
段永平回答
1989年3月（刚好28）开始接手日华电子厂，后来改名叫小霸王。那时都想啥不记得了，但后来知道体制问题不解决未来会很不舒服，于是1995年就离开了。
2020雪球问答 #1013
雪球问答 #1013
提问
大道，您好。我是一名投资小白，通过看您的雪球账号和巴菲特的书籍慢慢理解了投资股票就是投资公司。最近买入了一家看好的公司，但由于市场的因素，公司的市值已经超乎了我对他的估值，请问这种情况下还应该持有吗？(股价的涨幅是很不健康)谢谢您的耐心回答
段永平回答
这种问题只有你自己才能知道的。还是那句老话，想想10年后吧。如果你啥也想不明白，或许卖了才能心安？