2025 年 · 段永平雪球问答

提问

如果让你重回25岁，刚大学毕业，在中国，手里有10万块，你会如何选择理财这10万块

段永平回答

我要能回25岁，咋整都行啊。

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提问

段总，有没有去太空旅行的计划？

段永平回答

我计划继续“坐地日行八万里”。

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提问

段总，关于茅台有一种说法：库存的茅台量太大，消化库存需要很长时间，有“燕塞湖”效应。请问您怎么看？

段永平回答

你看看我的说法，别拿这些不着调的东西来打扰我。

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提问

儿子获得了上海交通大学的录取，让我兴奋不已。 此时此刻，感概万千。 始于十几年前的网易博客申请，一步一步完全改变了我。 跟着大道学到了很多，做正确的事，把事做正确。 想本质，想长远，反过来想。 更健康，更长久。 无条件的爱。 ….. 做了很多心平气和的决定，做了很多着眼长远的选择。 现在有了比期盼更好的收获。 感谢这个时代，让我有机会和大道有直接交流。 感谢大道一直以来的无私分享。 感谢大道对香港中文大学（深圳）的捐赠。虽然我家孩子没有用上，得到它的孩子一定会感受到这份贴心的爱。 填词一首，献丑哈

段永平回答

哈，按姓氏拼音我排在前面了，有趣。

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提问

段总，伯克希尔自己有保险业务，相当于买入同行UNH。想听下您的看法

段永平回答

我不懂保险但直觉上觉得UNH前段时间可能遇到了恐慌卖出，很可能是个捡便宜的机会？我前些天还跟朋友说如果老巴买我就跟进一些（就是卖点put的意思），看来明天起我会开始卖点put了。大致上我觉得UHN的商业模式还是可以的，企业文化方面不是那么了解但通过ai搜寻，也没看到特别不好的文化。负面新闻...

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提问

您这几条规矩在雪球还有继续沿用吗？我关注您三年了也是最近才知道，估计很多新的网友也是不知道的

段永平回答

这应该是我在网易博客的规矩，雪球上没办法让大家知道这个规矩。不过，我确实会因为这里说的一些规矩屏蔽一些球友，毕竟不想自己烦哈。

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提问

段总，问下，当你对一个公司有兴趣的时候你会从哪几个方向对公司进行研究，，例如思考未来公司市场规模，看财报上面的哪些信息，研究市场对产品反应等， 能否分享下你个人的几个节奏点，跟你学习下。

段永平回答

商业模式，企业文化

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提问

最近一直在看穷查理宝典的英文原版，Poor Charlie‘s Almanack，之前看了很久中文版，有句话都没有深刻思考过，昨晚的这段英文给了我启发，中文原文如下： “长远来看，股票的回报率很难比发行该股票的企业的年均利润高很多。如果某家企业40年来的资本回报率是6%，你在这40年间持有它的股票，...

段永平回答

转发

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提问

最近一直在看穷查理宝典的英文原版，Poor Charlie‘s Almanack，之前看了很久中文版，有句话都没有深刻思考过，昨晚的这段英文给了我启发，中文原文如下： “长远来看，股票的回报率很难比发行该股票的企业的年均利润高很多。如果某家企业40年来的资本回报率是6%，你在这40年间持有它的股票，那么你得到的回报率不会跟6%有太大的差别——即使你最早购买时该股票的价格比其账面价值低很多。相反地，如果一家企业在过去二三十年间的资本回报率是18%，那么即使你当时花了很大的价钱去买它的股票，你最终得到的回报也将会非常可观。 所以窍门就在于买进那些优质企业。这也就买进了你可以设想其惯性成长效应的规模优势。” 翻译一下。商业模式很重要，企业要足够久的好好活下去，假如茅台roe30%，如果企业足够优秀，长期保持竞争力，如果他也不增长。比如现在PE20，那么毛估估，20年（活20年是关键）挣到所有市值，回购把外面所有股票买回来，注销，或者用利润把所有净资产以外的市值都填满，只留净资产，到最后公司这些净资产属于你一个人，你始终没卖，你变成唯一股东，那么这部分净资产将给你带来持续的每年30%收益，所以你看懂这句话了吗？ 换一种说法也可以，你一次性买了茅台净资产额度的股票，不卖。然后他回购，最后剩你。 当然实际是大家不会都卖，那么就有了PE，有了分红，也会给你带来持续30%收益！ 段永平老师也说过一句点拨我的话，公司真正的买家只有他自己。我认为我看懂了芒格这句话，希望段永平老师看看理解是不是有不对的地方，是不是值得拥有这个观点

段永平回答

这就是买股票就是买公司的意思。

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提问

你好大道不本分的人或者人品不好的人是不是心理有缺陷的人

段永平回答

本分不是照妖镜，本分是用来检视自己的。

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提问

段前辈好，想请教一个关于家庭保险配置问题，现在的保险越来越贵，如果全家人配置下啦估计每年5万元左右，这个资金您觉得是购买保险合适还是定投到有价值的公司好些，期待能得到您的观点

段永平回答

这种问题也许ai能回答的比较好一点。

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提问

大道您好，关注您四五年了，第一次提问。我想问一个关于茅台的问题，我明白茅台赚的是纯纯的现金流，茅台没有应收账款 是先收钱后发货的，茅台不会计提减值 库存越存越值钱。有人说茅台的护城河是强大的品牌价值，您说所谓品牌是产品在消费者心里留下的印象 没有品牌溢价 因为产品是不同的产品。我认同您的观点，但我就是想不明白，为什么为什么53度飞天茅台不能被模仿，不能被拷贝，拷贝后同样的品质卖更低的价格？很希望得到您的解答

段永平回答

跟不喝茅台也不认识喝茅台的人们聊茅台是不是件很怪异的事情？喝酒有害健康，年轻人不喝茅台，禁酒令，以及你这种认为有人会喝和茅台差不多的酒的想法都是有点那个啥的。fact is有人可以copy茅台吗？有人可以copy可口可乐吗……？

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提问

段哥，您对稳定币的看法如何？

段永平回答

比航空公司的差异化要小。

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提问

网上传段永平在脸书问5年后哪个资产最值钱？

段永平回答

大道根本不上脸书，这消息太假了吧！

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/348571464

提问

大道您好， 我来自马来西亚，是您雪球的长期关注者，经常查看您分享的最新动态。想尝试通过发文请教一个问题，期盼有缘能得到您的回应。 我想请教的，是有关“如何正确地戒烟”。 我本人从未抽过烟，但身边许多朋友都有这个习惯。还记得当年一起打篮球的队友们，年少时大家还信誓旦旦地说：“我们绝不碰烟，还要一直打球。”但我大学毕业后，12人中已有10人开始抽烟了，且随着年龄增长，烟龄也越拉越长。 我曾读到这篇雪球文章 您提到一本有关抽烟的书《抽烟的一百万个理由》，想请问除了这本书，您是否还有其他推荐的戒烟书籍或方法？您自从淡出一线在美国生活后，是否也帮助过更多人成功戒烟？是否有更有效的方法可以推广戒烟这件“对的事”？ 我深受您“做对的事，把事情做对”的理念启发，公司文化也逐渐导向“本分、平常心、健康与长久（企业与个人）”。看到一些年轻的员工年纪轻轻就染上烟瘾，我希望能提供他们一些有启发性的书籍或方法，让他们更了解抽烟的危害，从内在建立起改变的意愿。把错的事情停止。 我也给自己设下一个小目标：每年提醒至少3个人戒烟，从亲友、朋友、员工开始，一点一滴为身边人唤起健康的种子。 感谢您长期以来的无私分享，也谢谢您阅读这封留言。若能得到您的指点，将感激不尽。

段永平回答

这类问题问ai吧。

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/348585602

提问

段總，請教你一下，你看得懂PLTR 這隻股票嗎？我真搞不懂為什麼市場給它500倍PE?

段永平回答

这家公司有点意思，值得关注，但我认真看了一下还是看不太懂。我觉得目前太贵了，至少机会成本很高，我不建议碰。现阶段蚂蚁熊兵很厉害，小心点比较好。

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/348588330

提问

段总您好，看您发言根本不上脸书，想和您确认下脸书上这个账号是您吗？避免关注到假账号，如有打扰请谅解

段永平回答

转发

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提问

大道老师是否能看懂泡泡玛特这个新消费，它被称为泡泡茅台

段永平回答

泡泡玛特这家公司的产品确实很有意思，founder也是个很有意思的人，他们能做到今天这样很了不起，但我看不懂10年后公司会怎样。

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/348589899

提问

大道老师，我看了您的一些访谈，有一些理解，麻烦您指点一二。我通过分析紫金矿业这家公司，首先商业模式不是最理想，通过低价并购扩大规模，但他有开发低品质旷的丰富经验，他的净资产收益率还不错在20%以上，每年净收益都在增加。他的企业文化也比较好，通过陈景河公开的报告、演讲也是务实的领导。目前的价格比较低，市盈率只有14，自由现金流折现应该有30块，目前股价22。您觉得这样分析是否合适

段永平回答

当你还需要问别人的时候就说明你还不懂这家公司的生意。我也看不懂这家公司的生意，不知道未来会是什么样子。

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提问

讨论一个问题： 大家在讨论茅台的时候，说他好的人基本都是在说茅台护城河深、存货不贬值、喝茅台的人十年内死不了、一二级市场安全垫等等。总之一句话：买茅台安全又放心，主要是表达本金不亏损的理念，讨论的主要是存量。 说他不好的人，基本都在说厂家和社会库存太多、大环境不好、年轻人未来不爱喝（可能并非事实）、和房地产深度绑定（不明白内在逻辑）、JJ令和反腐倡廉。总之一句话，未来喝茅台的人数会下降，讨论的是增量。 问题是买股票买的是公司未来现金流啊，如果公司没有增长，岂不是和公共事业一样了？爱喝的人还是那批人、那些场景，但也只有那批人、那些场景了。 可否不吝赐教

段永平回答

你先搞清楚基本的逻辑关系？

提及: $贵州茅台(SH600519)$

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提问

飞天茅台可以拥有很强的提价权 而可口可乐似乎需要用低价压制住对手 注：早期老巴喝的应该是百事可乐 （因为价格便宜 可口可乐降价才做的更换） 是否可以认为可乐产品本质没差异化 明白要依靠规模优势 所以长期没调价格 茅台的商业模式是否远优于可乐

段永平回答

这是我告诉巴菲特先生我觉得苹果的商业模式比可口可乐好的原因。

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/351435465

提问

前两天有朋友自远方来，开了这两瓶酒和不错的威士忌以及不错的红酒品一下。这两瓶茅台一个是三十年的，一个是五十年的（蓝茅）。三十年的茅台是我在塑化剂事件期间买的，也有十几年了。品完后大家一致认为，这瓶买了十几年的30年的茅台确实比50年的茅台好喝。另外当时买的一升装的茅台现在也非常不错了。

段永平回答

: 有些好红酒也有这个特性的。很多波尔多和勃艮第的酒存30年以上会更好喝。 好奇大道有没有像存茅台那样，买点波尔多和勃艮第存很多年后变老酒的那种。

提及: $贵州茅台(SH600519)$

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/351435660

提问

段总你好，作为一个新入门投资者，如果从现在2025年9月开始做10年期以上投资，请问什么方向或者什么公司，能做到年化百分10以上的收益呢？谢谢段总，期待回复

段永平回答

这和开口要钱没啥区别哈。自己搞不懂的投资是很难赚到钱的。

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提问

大道对现在的美联储独立性丧失和美元长期贬值的普遍预期有啥看法吗？长期看有没有必要做一些分散与对冲 谢谢

段永平回答

说得好像你知道怎么对冲似的？

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提问

偶像您好！市面上很多您的书，难分真假，我想请您帮忙推荐一下到底应该买哪些才是真的

段永平回答

看懂书的真假比看懂公司生意要容易很多倍，多上雪球就可以了。

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/352239839

提问

段叔，本不想打扰，但最近碰到个问题十分困惑，希望您能给个指点。今年5月份之前我没有买过股票也深知股票十个散户估计得有9个半是亏的，偶然的机会听到您的雪球讨论深深被吸引，然后就翻阅了您在网易以及雪球所有的讨论，连续看了不下三遍了，就好像突然感觉自己顿悟了，毅然决然的开了户把自己存银行的余钱70万全部买了茅台的股票。大概是7月份买的。 我目前的问题是我想再把我前几年给我儿子买的50万的理财类的保险（大家久久终身寿险），这个保险就是一个复利3.5的理财保险。我儿子才三岁，随着年龄的增加每年复利增长，我当时觉得这个还不错就买了。我想把这个保险给卖了再买茅台的股票，这个50万和之前那个70万都是余钱并不影响生活。 我的感觉茅台现在股票挺适合入手的，既然自己研究过了，看好了，就应该买入足够的量，利润最大化。您觉得我可以再卖了这个保险去买茅台吗？希望段叔能给我指点一下。

段永平回答

你都买了保险，你肯定比我懂保险，你自己决定吧。

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提问

段永平老师：就像您港股自选里排位第三的商汤一样，很多人一直拿汤教授去世为由，认为没有创始人的商汤，也将走下坡路一样

段永平回答

现在市场上的大模型很多，10年后能活下来的大概率不会超过10%，所以这是个九死一生的游戏（这是我猜的）。大家可以猜猜10年后大家还在用的主流大模型会是什么？我会猜Gemini，因为背后的Google很强大，而且已经醒了。

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/352426497

提问

以10年为标准看股价。段永平的忠告，必须牢记于心。

段永平回答

千万别把这句话当“追高”的壮胆鸡汤。

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/353174416

提问

更健康更长久！争取下个三十年我还能来！

段永平回答

公司历史墙上看到的，很有感触哈。

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提问

打扰大道了，想请教下行业距离天花板的剩余距离这部分如何毛估估，再好的老生意也不是上不封顶的吧。还是说只能每年出年报之后，事后评估护城河？ （我印象里，芒格好像也乐观地预测 的全球化增长和抗通胀能力，这块感觉好难啊！想听听您的看法。） deepseek回答是，通过全球化潜力、定价权、抗颠覆、roe等方面持续不断地定性评估。 我们的“修正”通常是决定继续持有还是卖出。只要护城河的本质没有改变，且未来的前景在我们看来仍然比大多数公司更有吸引力，我们就会一动不动地持有。

段永平回答

不要讨论这种没有定义的东西，过去50年股市涨了多少，你的天花板是什么意思？

提及: 可口可乐

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提问

大道好，我感觉我现在在价值投资的门口，对投资和投机的理解还有一些疑惑，希望您能指点。最近我在美团出财报之前买入了一些，我的理由是美团在这次外卖大战中不会输，我2014年左右在淘点点和口碑干过，我认为美团多方面都更强。我的问题是，我这种认为阿里不能赢美团而买美团，是投资还是投机？

段永平回答

投机

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提问

弹指一挥间!

段永平回答

下个10年20年30年再见！

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提问

尊敬的阿段 ，亲爱的各位同事，各位代理老板及伙伴嘉宾们，各位老朋友和兄弟姐妹们： 大家下午好！ 刚刚过去的 9 月 18 日，是步步高及 vivo 公司成立 30 周年的日子，今天，我们欢聚一堂，共同庆祝公司 30 周岁生日，记念我们风雨同舟、携手共进的 30 载。我谨代表 vivo 对各位的到来表...

段永平回答

我和很多台下的人听着都很感动，很享受这一起走过的三十多年。（步步高三十年，小霸王六年半）

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提问

请问大家有哪些渠道可以联系到茅台管理层，我想把这些信息发给他们。现在西瓜视频，抖音直播卖假茅台太猖獗了。刷不过来。让大家总看到七八百卖茅台，把心理价格还得带偏了呢。 或者大家把这个帖子点赞👍顶上去。让茅台人看到。

段永平回答

我觉得真的喝茅台的人大概率是不会上当的。

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一家公司今天的价值，等于它在未来整个生命周期里所能产生的所有自由现金流的现值总和。 这句话有两个核心关键词： 1. 自由现金流：这是公司真正能赚到手的、可以自由支配的“真金白银”，而不是会计上的利润。简单理解就是：公司每年赚的钱里，扣除掉维持生意运转必须再投入的钱之后，剩余的部分。这部分钱可以用来分红、回购股票或再投资。 2. 折现：未来的钱不如现在的钱值钱。因为你有机会成本（比如把钱存银行也有利息），而且未来有不确定性（风险）。因此，必须把未来的钱“打折”成现在的价值。 --- 二、计算模型与详细步骤 DCF模型通常将公司的未来分为两个阶段： · 第一阶段：高速增长期（例如：未来5-10年）。此阶段可以相对详细地预测增长率。 · 第二阶段：永续增长期（稳定增长期）。假设公司进入一个永续但增长率很低的稳定阶段（通常等于长期通货膨胀率）。 核心公式： 企业价值 = (第一阶段各年现金流现值之和) + (永续价值现值) 详细计算步骤（我们用一个虚拟的“A公司”为例） 第一步：预测未来的自由现金流 · 基础数据：假设A公司当前（第0年）的自由现金流为 100万元。 · 关键假设1（增长率）：你经过分析，认为A公司未来5年能保持 15% 的高速增长，之后进入永续增长阶段。 · 预测未来5年现金流： · 第1年：100万 × (1 + 15%) = 115万 · 第2年：115万 × (1 + 15%) = 132.25万 · 第3年：132.25万 × (1 + 15%) ≈ 152.09万 · 第4年：152.09万 × (1 + 15%) ≈ 174.90万 · 第5年：174.90万 × (1 + 15%) ≈ 201.14万 第二步：确定折现率 · 关键假设2（折现率）：折现率反映了你的预期回报率和投资风险。通常参考长期国债利率（无风险利率）加上风险溢价。我们假设为 10%。 · 折现率越高，表示你认为风险越大，未来的钱就越不值钱。 第三步：计算第一阶段（前5年）现金流的现值 · 公式：第n年现金流的现值 = 第n年的现金流 / (1 + 折现率)^n · 计算过程： · 第1年现值：115万 / (1 + 10%)^1 = 115万 / 1.10 ≈ 104.55万 · 第2年现值：132.25万 / (1 + 10%)^2 = 132.25万 / 1.21 ≈ 109.30万 · 第3年现值：152.09万 / (1 + 10%)^3 = 152.09万 / 1.331 ≈ 114.27万 · 第4年现值：174.90万 / (1 + 10%)^4 = 174.90万 / 1.4641 ≈ 119.44万 · 第5年现值：201.14万 / (1 + 10%)^5 = 201.14万 / 1.6105 ≈ 124.90万 · 第一阶段现值总和：104.55 + 109.30 + 114.27 + 119.44 + 124.90 = 572.46万元 第四步：计算永续价值（第二阶段）的现值 · 关键假设3（永续增长率）：假设5年后，A公司进入稳定发展期，永续增长率 g 为 3%（约等于长期GDP或通胀率）。 · 永续价值公式：永续价值 = [第5年后的第一年现金流] / (折现率 - 永续增长率) · 第5年后的第一年现金流，也就是第6年的现金流 = 第5年现金流 × (1 + 永续增长率) = 201.14万 × (1 + 3%) ≈ 207.17万 · 永续价值 = 207.17万 / (10% - 3%) = 207.17万 / 7% ≈ 2959.57万元 · 注意：这个永续价值是站在第5年年末这个时间点的价值，我们需要把它折现回现在。 · 永续价值的现值 = 永续价值 / (1 + 折现率)^5 = 2959.57万 / (1.6105) ≈ 1837.94万元 第五步：计算A公司的总内在价值 · 总价值 = 第一阶段现值 + 永续价值现值 · 总价值 = 572.46万元 + 1837.94万元 = 2410.4万元 结论：通过DCF模型，你估算出A公司的内在价值约为 2410万元。如果市场上这家公司的售价远低于这个价值（比如只有1200万元），那么它就可能是一笔有吸引力的投资。 段老师，您好，请问您一下你说的未来现金流折现大概是这样的吗☀☀☀

段永平回答

这是个思维模式，但真算是不靠谱的，因为变量太多，假设太多。这也是为什么商业模式和企业文化很重要的原因。

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提问

请教段总，对于喜欢的企业，比如苹果，有没有估值的天花板？还是根据企业发展动态调整估值？

段永平回答

你要万一不小心买到了个好企业的话，你还是赶紧卖了吧，免得天花板乱你的心？

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/354391130

提问

有点好奇大道当初为什么会建议黄峥去google而不是微软？

段永平回答

网上乱写的。我是在黄峥进入Google以后才认识他的。

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提问

不是乱写的，这是黄峥自己发的公众号原文。很多人应该都下意识的认定这个人生导师就是你，没想到居然不是。

段永平回答

哦，那我知道是谁了。他有一个导师，很多年了，对他帮助很大。

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/354510208

提问

另外一个困扰我的问题，如果有目标企业，非常看好它的管理层、商业模式，但价格太高，是几个月甚至数年的等合适的买点，还是先入手，接受它现在的价格？

段永平回答

从十年后看回来如果价格还是高的话，那就等着。

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提问

段师兄好，想请教您一个问题，互联网上经常充斥着各种各样的信息，鱼目混珠，特别是在判断力方面有欠缺的。请问我们应该怎样思考和判断真伪，以免被别人牵着脑袋走

段永平回答

你需要先确认你确实有脑袋。

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/354730056

提问

大道您好，我有一个想法：一个选择是否正确，往往要看最后能不能把事做对。如果事情最后做成了，大家就会说“当初的选择是对的”；如果没做成，反过来又会说“当初这个选择不够谨慎、不在能力圈内”。 这就像婚姻：如果能把一段关系经营好，回头看就是正确的选择；如果经营不好，回头看就会觉得当初选错了。再比如当年 OV 做手机，阿段曾经是反对的。如果那场危机没撑过去，大家一定会说“这个判断果然不对”；但因为挺过去了，现在又庆幸当初进入了手机行业，找到了更好的商业模式和发展机会。 而且在实战中，永远没有完美的选择。只要事情没做好，人们总能把原因归结到“当初选择不对”；但即便选择本身并不完美，只要最终结果好，回头看也会被认为“当时的选择是正确的”。 所以我纠结困惑的点是：我到底应该选择一个相对正确的方向，然后坚定地走下去，还是要不断反思选择是否正确、并在发现错误时及时调整？但如果这样做，在实干中有很多业务其实根本走不下去。希望能得到您的指导。

段永平回答

你心中并没有是非，只有利益，你很难明白的。

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提问

段总您好！ 最近在看段总的投资问答录中，里面有一句话让我思考很久：“要是你的估值会和公司的每一个产品的推出和定价联系在一起，你早晚会在不赚钱的前提下累趴下的。” 我想请教一下：这句话是否同样适用于 biotech（生物科技制药）公司？ 虽然药品与消费品属性差异很大，但 biotech 的估值确实和其研发管线的成败密切相关；而其研发能力（护城河）又很难被量化。那是否意味着大多数 biotech 公司都无法归入“价值投资”的范畴呢？

段永平回答

不记得这么说过，有前言后语吗？

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/354856142

提问

段总，我给我们家小孩买了心心念念的小天才Z11，结果发现掉电很快，反馈给售后，因为在7天内，换了一块，但是还是发现掉电很快，12个小时放着不用掉40%的电，不知道是不是这个批次都有问题

段永平回答

已转

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/355039874

提问

看乔布斯传记，为人似乎缺乏真诚甚至撒谎，但并未影响苹果成为伟大公司。请教段总，怎么看待创始人阴暗面对优秀企业文化的影响？

段永平回答

这个世界没有没撒过谎的大人，不知道你想说什么。

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提问

段总好，一直看你的发言，想咨询你一个问题。我在高点买入了一只股票（选个了刚毕业的高学历男生结婚），随后这只股票一路下行（学历高，但认知差，习惯差，脾气差，人际交往能力差，跟公婆原生家庭很穷有关），还有个股息（男娃目前五岁）。整个家庭一直在吵闹中度过（原因无非是，他自己吃甜食，已经吃成糖尿病了，自己不控制，还给孩子吃，孩子一边吃甜食，一边用激素药。激素药用多了还骨折）（前二年跟公婆吵架，大大出手，今年又请我回公婆家，他觉得家里吵架打架是很正常的事，都过去了，我对此很反感）。（他高血脂，高血糖，高尿酸，自己既不运动，又不去医院就诊，他觉得没关系😑）我怕这只股票马上就要st退市了。 之所以没抛，实在是因为我舍不得五岁的孩子，一个人确实也养不起五岁的男孩子，经济及精力方面。（我原来是建筑行业的，目前收入很低）。 所以这只股票应该怎么办？期望段总的回答。

段永平回答

就像一盘棋，你前面下错了，柯洁也没办法帮到你的。不过人生很长，还有很多盘棋要下，学会想长远会让你以后少犯很多错。

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提问

请教大道，对于长持股，例如oxy，您是否会卖出看涨期权（例如为期一个月，价外10%）的方式来增加收益，期待您的高见

段永平回答

oxy的premium很低，不值得冒险。

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提问

我有总预感，你会买日本五大商社

段永平回答

绝对不会。

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提问

段总，腾讯未来 5 年内会超过十万亿市值吗？

段永平回答

最好不要想市值，集中精力看生意！

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提问

段老师您好，我先谈谈我的想法。拿大学生家教这个模式来说，在大学阶段，借助这套成熟的系统，并不会给你带来任何意义上的进步，除了改进自我工作质量和用时间换钱，这是一条上限极低的路径。它适用于前期资本积累，赚点生活费，但这不是我的目的，我的目的是自己当销售，自己开拓业务，自己整合资源，自己创建团队，在实践的过程中，运用商业思维，从而走入一条风险更大但收获更大，上限更高的路径。我喜欢这样的感觉，我不喜欢寄人篱下，默默打工的感觉。不是说我眼高手低，我只是想贴近现实，选择一条风险大，上限高的路子。自己当销售和别人当销售为你带来的业务是完全不一样的，只有当你深入了解市场的时候，你才知道市场需要什么。对于当下而言，最重要的不是赚了多少钱，而是去理解社会，感知自我。 我时常问自己，你有哪方面优势？我最大的优势就在于，我不喜欢安于现状，我总喜欢立马找出方法来解决问题，而且是实际性的问题，不是回答上课的提问，和那一堆水课作业。我的优势在于我容易焦虑，因为焦虑，让我不断寻求出路，反思自己，让我在一次次的质疑与反驳中，调整自己，正视问题。我还有充足的时间试错，两年以后，三年以后，出了社会还是一条好汉，我意识到这两年三年的积累，一定会成为未来稳步前进的基石。 今年，我在学习投资，我愈加的发现，很多人根本就不懂商业模式，不懂企业，用着一点皮毛的知识和零散的互联网消息来评判一家企业的好坏，通过时间长短来断定是价值投资还是投机。您说过，拿着一家错误的公司长期持有是非常可怕的行为。要想懂投资，首先应该懂企业，如何懂企业，应该在干中学，保持理论知识输入，同时扩大实践力度，尝试了解并涉足不同的企业，不要求精通每行每业，但你应该做到你很懂某个行业，因为“不懂的公司不碰”。当下阶段，缺乏实践，缺乏阅历，缺乏行业认知，根本无法做好投资。现在最好的投资就是怀着一个新手的心态，去不断学习，至于存下来的钱，那就定投标普500吧。因为在没搞懂一个行业，一个公司之前把钱投出去是不负责任的为，靠运气得来的钱，也会靠实力赔出去。 我时常去想，我主修体育专业，如何去接触其他行业，我想做个销售，因为销售很锻炼的能力，我找不到途径。后来才发现，这都是我自己安慰自己的借口，如果你想做，现在就去大街上推销你自己，体育培训，上门体育，市场有需求，只要你想，那就值得一试。刚上大二，时常担心未来，想成为一个卓越的人，因此不断看书，不断学习，但每天生活在学校，上着大量无用的课程，让我觉得再不改变永远只是纸上谈兵的温室白菜。 我害怕这害怕那，我害怕别人知道我在学习这方面的知识，被主流观点看作是“不务正业”。我时常和周围人提出的想法，就比如说商业的本质是什么？大家都说是赚钱，我说是解决社会需求，别人就会反驳，如果你钱都不想赚，那你还算什么商业。我不想再争论了，我只想做自己，从写完这篇文章的下一秒开始。也恳请段老师能够给拥有同样想法的年轻人一点建议，谢谢您！

段永平回答

不管你想干什么，要干一段时间才会有感觉的。尽管试试吧。

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前言： 前不久，段永平先生在某球上回复网友关于DCF估值模型的问题，然后以贵州茅台为例子，演示了他对DCF模型的“用法”。 在互动中，段永平先生对网友采用的折现率提出灵魂拷问：“你为什么给6%的折现率？你必须要回答这个问题的。很多假设都是很没道理的，包括你的折现率。” 是的...

段永平回答

我总觉得每个人给出的“折现率”应该是每个人自己的（长期）最大机会成本。对很多不懂投资的人们而言，最合适的机会成本应该是无风险利率。

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