2019 年 · 段永平雪球问答

提问

大道您好，我的问题是坚持原则与妥协之间如何取舍？例如请了一个工头做一个建筑或者装修工程项目，工头不诚信，老想偷工减料，或者临时加价等，如果换工程队会严重影响工期，带来比较大的损失。(如换一个工头，大概也不会很诚信）。如果选择妥协，则可按照计划完工，在可控范围内比原计划成本增加一些。现实生活中很多诸如此类的问题，该如何取舍呢？谢谢

段永平回答

原则问题不应该妥协，这不是代价的问题。

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提问

大道，我看过一个研究报道说人们在使用外语思考时会更加理性，因为使用母语时会有更多情绪化的反应，用外语时倾向于更加慎重，会有更多逻辑分析性的思考。您是否认同这种观点？英语好的人投资时用英语分析公司会不会效果更好哈？

段永平回答

没有过这种体会

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提问

我经营着一家做汽车音响的小公司，这几年自有产品和品牌在行业内发展的算是小有名气，在全球范围也有了一些代理商。公司也确定了未来以自有品牌为主的发展方向。可目前公司销售额和利润的50%依然来自于OEM生意，但我认为这两个生意是有冲突的，可如果马上停止OEM生意我担心对公司目前的经营会有较大的影响 想了解如果是您会怎么做。谢谢！

段永平回答

我们有过这种经历。我觉得最好慢慢放弃一种才能做好另一种。不专注有难度。

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提问

段总您好，想听听您对格力电器的看法，因为我发现格力和OV虽然在不同的行业，但有着很多共同点，比如都重视线下渠道和研发，虽然也都被很多人吐槽过收智商税，但绝大多数消费者最终还是会选择购买，并没有都选择性价比高的产品。这里面是不是有些共通的道理可以供大家学...

段永平回答

隔行如隔山。

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提问

感谢大道的分享。我的问题有三个。一是怎么才能可以持续的做对的事情？很多企业规模可以很快就起来，但是做不久，可以做大，但是做不强，一转眼就从明星企业变成里“流星企业”了。大部分人好像把事情做“对”的能力都很强，但是去做对的事情的能力就很一般，偶尔做对一两件事最后又归零了。二是非常好奇大道的一段职业经历是90年代企业改制时很多企业管理层和老东家的关系相当紧张，最后企业也垮了，大道出走小霸王时一是基本“净身出户”，二是君子协议“不做同行”，现在回过头来看，大道比那个时代相当多的企业家要厉害的多，可以放弃那么多利益，毕竟大道当时只有30多岁，怎么可以看的这么开？三是大道在做企业时候为什么会有这么多人追随大道，有什么原因？

段永平回答

Q1，所谓做对的事情是体现在停止做错的事情上的，发现是错的事情就赶紧停。

Q2，我觉得自己很正常，不懂你问什么。

Q3，没人追随我，大家只是找一个适合自己的地方，不然我不在公司十七八年了，公司不会越来越好的。

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提问

把段总的分享全部看了一遍，受益匪浅，感恩！

段永平回答

旁观者怎么看大家都像托哈

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提问

不理性的时候多，如何克服？有没有理性的习惯可以训练的？还是自律的时候多了自然理性了？

段永平回答

也许是习惯？就是凡事先想几秒，慢慢就习惯了？没专门训练过，猜的。

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提问

大道您好， 不要嫌烦哈， 其实前面您都说过了，我就是想确认一下我理解的对不对： 过去这些年您是拿着苹果和茅台一直都没有卖， 就是说没有进行什么波段操作，也没有理什么周期， 就是价钱合适的时候买一些? 谢谢

段永平回答

是的哈，茅台和苹果都在呢。

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提问

项目人员今天继续走访，以下是何瑞亭的记录： 今天走访新密三期项目校平陌小学，一所撤点并校后的学校，总共有1000多个孩子，有两百多个孩子住校，生活老师都是由任教老师兼职，老师们轮流值班。 从校长到老师的状态都特别好，校长的意识很棒，带着老师做阅读打卡，参与阅读的教研活动，每个老师也都很积极，见到的的都是面带微笑，每走一个班都会让孩子说“谢谢，亭子老师”，我感受被老师们尊重；只有三年就退休的老师，下课后都会在办公桌上看书； 我去一年级问孩子：“谁给你们讲故事呀？”孩子们都说：“数学老师”；学校每天有晨诵，午休前有自由阅读时间，然后每周还有阅读课。 最让我感到惊喜的是孩子们的阅读量，普遍阅读量都很高，不管是高年级还是低年级，一年的平均阅读量是100本左右，图书角不仅有六和公益配的书，也有老师从学校图书室挑选过来的图书，低年级的孩子随便拿一本书都看过并且故事情节很熟悉，但是又给孩子们讲故事，他们都听得津津有味，没有孩子表现出厌烦。 今天大部分时间是和朱丽娜老师待在一起，她是学校负责教学校长，她接触阅读是在万军主任组织的骨干教师培训中听说绘本，于是她给自己的孩子坚持讲绘本，大孩子已经快上高中了，作业从来不需要她操心，她自己感受到阅读的好处，于是就想带给学生；去年正安的培训对朱校长来说是一次全新的开始，她接触到星星老师接触到诗歌接触到很多理念，现在正带着孩子实践；于六和来说，我们不期待每次培训的人都能被点燃阅读的心，但是只要有一个人改变并付出行动，她背后就有很多学生受益，就能给一部分孩子带来选择的机会。 前四张图片都是下课随便去教室拍的，孩子们或是自己阅读或是和伙伴分享。 图七是住校的孩子正在用“公用电话卡”给家人打电话。 图八是一个单亲家庭的孩子，跟爷爷奶奶生活在一起，很要强的一个女孩，她英语老师57岁了。 图九是校园里的一颗树，很大很茂盛，孩子们的戏曲操就是在这颗树下做的。

段永平回答

我刚打赏了这个帖子 ¥200，也推荐给你。

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提问

现在每当有人问起有关投资理论的问题时，我会说先把老巴放一边，看大道的吧！其他的人就不要看了。大道的道的主要核心来自于老巴，很正，而且由于大道主要讲道，把不是特别特别重要的东西都屏蔽掉了，比如价格，直接指出不是特别重要，而老巴由于特别推崇他的老师格雷厄姆和他的《聪明的投资者》，无形中大量的投资者把注意力放到了价格上，离价格越近离市场越近离价值就越远，其实价格合适就好。再由于大道本身是个成功的企业家悟性极高，对好的盈利模式企业以及企业文化的分析对普通的投资者有很强的操作性。等把大道的道树立起来以后，再去看老巴芒格费雪会比较好一些。一直关注学习悟道中，非常感谢大道无私分享！

段永平回答

这可能是语言差异造成的。老巴适是极为难得的人，有机会就多看看老巴的东西吧。

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提问

大道好，您是我崇拜的偶像，中国版巴菲特，将投资和经营结合，讲的通俗易懂。有钱有闲，大彻大悟，还接地气，实属难得。先献上我的膝盖。 雪球里经常把您当人生导师，我也有点困惑希望大道指点迷津。 情况:今年40岁+，普通国企，家庭收入30万，河南郑州，三环里3套房，住一套，出租两套。还有投资股票，车位，茅台酒等。茅台股票200万+，多年持续买，未卖1股，收获满意。对于财富还是知足的，觉得随着发展还会随着增加，心怀感恩。 困惑:工作很忙，没有意义，不喜欢，不擅长，也不会提升，近期身体有点吃不消。 想法:自身对于金钱没有太高追求，没有工资了也能基本生活开销，所以想停下来歇歇。但是家人不赞成，先会问你才40多不工作干什么，这个自己确实没想好，可能看书游历做个小生意？还有家人觉得股票房子等资产就是个波动的数字，不可靠，不能太当真。 请教:人生苦短，现在做不了决定，盼高人指点。拜谢了。

段永平回答

如果你是因为没事干才要工作的话，那工作对你还是很重要的。财务上看着确实意义不大，因为你的资产至少几千万，工作收入才不到1%，还忙的要命，不合算，好好管好手里的钱也肯定够了。

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提问

大道好！感谢大道，感谢雪球，让我能有机会向您请教：家人高三理科女生，马上高考，北青复交可能性大，专业选择上迷茫，希望听听大道的意见。

Q3、目前兴趣点不是很清晰，需要将来探索后方可能明确。本科期间若学习数学或物理等基础类专业，兴趣不大。

Q4、希望大道能给些建议，哪怕随便讲讲也是很好的啊。谢谢！

段永平回答

首先，我不知道未来什么对你女儿最重要。无论如何还是你女儿的兴趣最关键，哪怕她现在还不清楚。这是个很好的机会，要让她自己去想清楚。我个人认为在选则上主要还是要让小朋友自己做决策，让他们学会什么是对的，重要的事情，什么是眼前的利益。我们老中家长对孩子的干涉经常有点太多了，而且多数...

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想请教大道，你认为理想的人生伴侣最重要的特质是哪些?

段永平回答

你是问你的还是我的？

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提问

我价投刚刚入门，纸上谈兵两三年了，去年专门听了哥大的价值投资课，最近开始实践。您前几天说苹果11年账面现金1000亿，我专门查了98亿。不妨碍您高瞻远瞩earnings会到500亿(595亿),所以当初3000亿拿下也算6倍PE不贵。另外我的问题是看您之前投GE主要归结于企业文化，那当下的GE的企业文化，您觉得还有那么强吗？

段永平回答

好多年没看过GE了，感觉他们麻烦蛮多的，企业文化也好像变掉了。

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提问

大道你好，感谢这次能给我们提问的机会，我现在比较困惑，目前自己开个小店主要是针对服装行业电脑绣花制版设计，但这几年本地的服装市场越来越差，因为我是负责加工成品服装中间的绣花这小部分环节，每天都忙得很累，还只能是维持生活，上有两老，下有三个小孩，目前一个在读幼儿园，另一个刚读小学，还是花钱的年龄。想要转行做别的，又害怕失败了影响生活，总是会顾及到家庭。如果继续现在的行业，离我自己的梦想会越来越遥远，我梦想的是50岁（剩下15年的时间）之后可以不用工作，可以做自己喜欢的事。借这次机会麻烦大道有时间指点迷津。谢谢  对于价值投资理念我完全可以接受，现在也是我最大的学习兴趣，也正在践行着，希望以后能够靠投资实现财务自由。

段永平回答

如果你认为你正在做的事情是错的，就应该尽快停止，和他对你有多重要以及你曾经花过多少心血无关，也和你能不能找到更好的事情无关。

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提问

大道您好，早期OPPO曾进入豆浆机行业，产品上市不久便迅速退出这个行业，我的印象是非常短的时间。您能简单说说豆浆机行业为什么不适合OPPO吗？或者上市后发现了什么之前未曾考虑清楚的因素呢？辛苦您了！

段永平回答

我当时已经不在一线了，所以没有参与决策，做与不做都和我没关系。这其实是一个发现错了就马上停止的好例子，不然大家现在看到的可能就是OPPO豆浆机而不是OPPO手机了。我知道当时停小家电是有几个亿损失的，今天来看决策真是对啊！这也是我说的我们只所以是我们，很大程度上也取决于我们不做的那些...

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提问

大道，我儿子今年读大三，从大二下学期迷上了赌球，刚开始是找各种理由要钱玩，后来是从网上和同学借钱玩，赌输后没办法了就向我们坦白，我向他讲一堆做对的事情和好好学习天天向上的道理后，把钱给他，不久这样的事又重演，并且频率越来越快金额越来越大。请问大道我该怎么办才会有一个好的结果？不论是否回答都非常感谢！

段永平回答

这个真不懂。上了大学就是成年人了，还能怎么办呢？当父母的应该是非常着急的。

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关注您十五年，困扰我最多的问题其实已经差不多都有答案了，您给了我很多和我原本认定的完全不一样的答案，让我能有机会纠正了很多根深蒂固错误的观念并且把好的理念分享给周围更多的人，实在是大恩不言谢......未来5-10年我如果运气好的话希望能挣到一点钱，有机会能捐到您的基金，并且有机会拍到和您共进午餐的机会吧

段永平回答

谢谢！不过我的基金会是不能接受外来捐款的哈。

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三个月前和大道交流，说到“人通常很难改变”，近期有一些感悟。四年前学习投资，家庭和个人变化挺大：物质方面，来湾区生娃和买房来源投资收益。精神变化更深远，以前不懂看被投公司，更不会审视所在公司，傻傻工作，相信 “教育用户”、“领导导向”，只把事做“对” ，不懂什么是“对”。大道的理念让我改变一种价值观--探求“什么是对的”。回头看公司多年跑输通胀是必然的，“机构强制力”明显，身在其中是痛苦的，尽管得到过升职许诺，还是选择离开服务十年的地方。因为帮助公司挖掘过大商机，离职前用投资视角跟部分管理层和员工剖析公司问题和解决方案，会后有人找我引荐工作，帮助其中一位5月入职一家“对”的公司。生活方面，和大道聊过动手能力，近期修门锁、补房顶、安装壁炉移动电视架，效果不错，原本可以找人做，主要想强化动手能力，手工活也能让人踏实一点。人确实很难改变，当达到一些条件（内在动机，外在刺激，正向反馈），改变是可能的，不变的是探求“对”的精神。在未来“改变”对我有必要，家庭、育儿和投资方面还要提升，暂且称为进化吧。感谢大道几年来对我的影响，那次交流加深了这种感受，受益长远。

段永平回答

什么时候意识到要做对的事情都不晚。不过，满脑子只有利益没有对错的人们确实是很难从原来的坑里出来的。

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今天走访由【雪球用户】资助的新安县正村镇的3所小学，书架虽然前天才到，但所有的阅读角都已放到班级里了，学生可以在课间享有优秀的童书和高品质的阅读，几乎每个书架都摆放了学生种植的盆栽，小小的书架看起来特别漂亮。 这次的走访特别开心，因为我们能感受到老师对图书的喜爱和学校对阅读的重视，象白墙和正村小学在已经有了一定的阅读实践基础，他们规划每天至少半小时的固定阅读时间，每周还有两节阅读，学校的楼道里还有开放书架。18号三所学校有14名老到新密项目区参加了绘教学培训，回来都做了分享，而且已有自己的实践想法，这是蛮难得的。正村小学的李校长对阅读的认识已经很深入，带领老师们每天共读苏霍姆林斯基的《给教师的100条建议》，团队氛围很好！ 我们的走访一是进入班级，为低年级的学生读一些绘本故事，和高年级的学生聊聊书，引发他们对新书的兴趣。每次读书时，小朋友们都很兴奋，读完后拿到书热切的翻看。二是与学校教师团队做了深入的沟通，说明图书的来源，以及我们对全开放无压力读书的观点，保障学生能够享有自由自主的阅读，充分利用好图书，消除老师对学生阅读的一些顾虑。同时对如何指导学生阅读，和老师怎么给学生做一些简单的阅读教学，也给予了阐述。 三所学校的老师基本都是第一次接触绘本，以及这样合理分级的配书，对阅读的认知依然比较浅显。接下来，我们将组织读书会和开展阅读培训，逐步培养老师的阅读教学能力，为学生提供深度的阅读服务。 正村镇紧邻小浪底水库，属山区延绵的丘陵地带。正值麦黄时节，校园周边洋溢着麦收的忙碌和收获的幸福。【雪球用户】阅读项目的落地，也如一棵种子，在乡村孩子的心田里生根发芽，迎来阅读的喜悦时刻。

段永平回答

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请教大道，如何防范政策性风险，例如高端白酒遇到反腐、医药股遇到医保限费、房地产遇到限购。

段永平回答

把钱存定期或买国债？不过，我没看出来你举的这几种情况会改变企业基本面的，比如反腐长期来说不会让人不喝酒，房地产限购不会让人不买房子等等…

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中金真是茅台大多头，预测2028年神水4000元一瓶，未来10年利润涨10倍。算算消费品，这么大体量还能这么涨的，也只有房价能比得上了

段永平回答

2028年如果真的是4000的话，至少说明通胀还好。

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大道，能用一句话总结一下什么是好的企业文化吗？

段永平回答

做对的事情！

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今天，六和公益的项目人员继续走访新密项目区的苟堂镇，学校的反馈请见链接： 走访记录如下： 今天走访了苟堂镇的学校，总共去了四个学校，每个学校的情况都不一样。 做得最棒的学校是苟堂镇关口小学，走进学校，孩子们午休刚结束，全校都统一看十几分钟孩子们自己喜欢的书，再上课（图一）；学校的一楼走廊是一个零时性的阅览室，老师们自己做了一个小门（图二）；学校有自己的乡土课程，正好早上孩子们上了一节给鸟儿做喂食器，孩子们做了如图三四这样的喂食器，准备挂在窗户和树上。学校的新教学楼刚建成，校长在每个教室里单独做了三层书架，在建校设计的时候，学校就打通两间教室准备给孩子建图书室，校长现正在通过政府，基金会，公益机构寻找捐赠阅览室的方式（有愿意捐赠的企业可以联系我），校长的理念很棒，是可以分享给大家学习的哪种，之后会在“六和公益”公众号推出，敬请期待哦。 小刘寨高年级的孩子相对来说比较活泼，愿意说一些自己的想法，也有一些思考，特别是五年级的孩子，阅读量也不错，一年最多的孩子看了120本。一二班的孩子在吃完饭后自觉的到书架边找书（图五本来是“偷拍”，小姑娘就猛然就转过来），然后到座位上翻看起来（图六）。二一班的孩子看自己书比较多，书架上的书比较少。随便去四年级的班级就拍到如图七一样的，把书放在桌子上。 对于孩子的自由阅读有三个学校做得都很好。有一个学校因为在建校等原因，还需要调整。图书被打乱顺序，有的班级图书较多，有的班级图书较少。有的学校也会出现如图九一样的盗版书，但是乡村学校的环境就是这样，只能建议校长和老师，遇到之后用正版书和孩子们交换，把盗版书处理掉。 今天也遇到有些学校是多方公益机构都有支持的，很多机构东西送到后就与机构无关，不知道使用情况怎么样，希望大家不仅忙着筹款和宣传哦，多来看看花捐赠款钱买的东西使用情况怎么样

段永平回答

感觉喂食器不够结实，但创意蛮好。

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不知大道对海底捞是否有过研究？如果有的话，如何看待其商业模式和发展？

段永平回答

吃过几次，味道还可以，服务也不错。商业模式和未来发展没看过。

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大道好！好的生意模式一定有定价权。我现在困惑的是：好的生意模式是发现、找到的？还是主观设计的？茅台，苹果，腾讯，可口可乐都是好的生意模式。酒，手机，社交，饮料的进入门槛并不高。为什么这些企业就能把一些竞争激烈的生意做成有高护城河的生意？当年大道做小霸王游戏机，步步高VCD，步步高无绳电话，进入的门槛也并不高，竞争很激烈。但只有大道做的好。究竟是发现这些生意模式好？还是大道设计的生意模式好。或者说这些都不算是好的生意模式，只是因为大道做的好？现在小天才手表，儿童手表这一块进入的门槛也不高，想要进入的大佬也很多，但除了小天才，其它的都不行。现在OPPO,VIVO,一加所处的手机行业，他们的成就是因为发现手机行业生意模式好？还是因为是这帮人设计的生意模式好？所以好的生意模式究竟是经营者设计的还是被发现的？我接触的做生意的人，发现存在一个现象：同一个行业，甚至同一家店面。不同的老板不同的人来经营，效果天地差别。所以我的问题是：好的生意模式是找到、发现的？还是由经营者设计的？这里面是生意模式更重要还是人更重要？

段永平回答

碰上一个好的商业模式感觉是要非常好的运气的，但运气背后有很厚的企业文化背景。搜索最后变成Google的好的商业模式，所以肯定不能简单地说搜索是个好的商业模式。手机在苹果手里就是个极好的商业模式，在我们手里也是，但很多做手机的公司都倒下了或者根本做不起来。酒也是个典型的例子，茅台厉害...

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茅台是人民币生意、苹果是美元生意，在国内的投资人持有那个公司是最明智的选择

段永平回答

虽然我替六和谢谢捐钱的网友，但你花钱提个问题，能说得清楚点吗？

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关于小孩什么时候去美国读书，想听听大道的看法。毕业后大概率回国发展的话，什么阶段去美国读书比较好？中学？本科？研究生？

段永平回答

每个孩子都不一样啊。如果家长不能陪伴的话，中学是不太合适的。另外，学校的差别也很大。

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大道，请教一下，企业文化，商业模式，价格这三者，按重要性排序，你的看法顺序是怎样的？或者说相对不重要的是哪个？谢谢！

段永平回答

商业模式和企业文化排第一，价格排第三。

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看到之前有网友说到和大道聊过动手能力，后来回家一些本来可以找人做的手工活，自己刻意动手去做，感觉更踏实了些。大道对于动手能力方面有什么观点和理解呢？我感觉人们常常会本能的倾向于眼高手低，许多看似简单的事情自己真正动手去做时才发现并不容易，常干些手工活或许有助于克服这方面倾向，也会有成就感。

段永平回答

我对动手能力理解不多，不是说君子动口不动手么 很多事情确实如此，纸上谈兵要容易很多。

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大道你好！持有和买入一样吗？为什么？看了你的博客，理解的还不是特别清晰。想请教一下。谢谢！

段永平回答

不管大家怎么看，事实上持有和买入没区别。比如你可以把股票卖掉，手里拿着现金，再决定是否买入。

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请教大道：你认为未来10年能持续赚钱的企业有哪些？不管国内国外，不管上市与否。能简要说明理由就更好啦

段永平回答

这和直接开口要钱区别已经很小了哈

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大道您好！我也一直在思考持有=买入这个问题，现在听大道解释又懂得深入了一些。如果愿意以现价继续持股，是等同不愿意卖出的，但是不等于加仓。这里面牵涉到交易费用、机会成本、和分散风险等问题，如果站在公司自身立场看，就是什么价格回购股票的问题了。至于为什么说到最后买股票的人就是公司自己了？还没想明白。谢谢

段永平回答

我的原话是公司股票真正得买家就只有一个，那就是公司自己。

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大道好。 我觉得很多人这辈子都不甘心财务不自由。 我觉得很多工作是可以看的头到财务不自由的。 我的问题是 你觉得如果财务自由，是不是道路决定拉得。 有的路可以，有的路不可以。 或者你有什么看法。 请大道随便多说点哈。

段永平回答

首先要确定财务自由的定义，我的定义是不为钱去做不想做的事情。这个定义下，很多人最后是有机会接近的。 如果财务自由的定义是有花不完的钱，那绝大部分人确实是做不到的，包括很多很有钱但不自由的人们。 投资就是路啊。 另外，钱多并不总是好事，当然多数人还是会努力体会一下到底...

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大道你好，我想问一下关于好的商业模式的问题。如果有一个公司，其行业特性决定了其项目投资比较大，如化工类，由于公司管理好，净资产收益率也比较高（大概能达到30%左右）。公司企业文化比较好，很注重在研发方面的投入。技术力量雄厚，管理也很好。其主打产品可以做到把成本控制在全行业最低，在包括国际大公司在内全行业亏损的情况下他们还可以有微利。公司号称别人亏本我们微利，别人微利我们赚大钱。由于技术和管理水平比较高，投资同样一个项目可以比别的公司少花很多钱。由于其投资的项目都是资金大技术要求高，导致一般的企业难以进入，可以认为这是企业的护城河。公司每上一个新项目投资都会比较大，新项目的投资主要是公司利润和银行贷款。我记得你说过不喜欢有负债的公司，那么这样的重资产类公司，你认为是不是好的生意模式呢？你会考虑投资这样的公司吗？

段永平回答

一般不会。

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大道您好！塑化剂时全部买入了茅台但继续下跌，无法再买内心不平静，知道您投资茅台后仿佛看到曙光，非常高兴。后来又跟您学习了社交属性的公司，受益匪浅。但是亚马逊、阿里巴巴的合理价格一直非常困惑，请问有办法大概估算吗？按未来电商占整个零售业的可能的比例考虑合理吗？另外，向您请教：如果投资的伟大企业中有一家非常便宜了，另外几家价格合理，卖出价格合理的买入特别便宜的算是做对的事情吗？谢谢！

段永平回答

我知道amazon是家伟大的公司，但也不知道应该值多少钱，不过未来他们一年赚500亿或更多似乎不是件太困难的事情。换来换去这种事情难度比较高，少做为佳。

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大道好。 我投资啦一个做高档服饰的公司，显然我不是他们的消费对象。 我想问下你们富豪对于衣服的看法。奢侈品lv阿玛尼，古琦到底好在哪？ 或者大道讲点相关的其他，谢谢。

段永平回答

你可能问错人了，我不熟悉你说的这些牌子。不过，很多年的好品牌多是有道理的，但你这种买股票的方式不太有道理。

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段总， 十多年前在您的传奇故事和步步高本分文化的感召下来到公司，现在因为一些原因辞职了——并不是去其他公司，我曾开玩笑说，这是我的第一家公司，也是最后一家，现在依然可能是。十多年收获良多，感谢公司，感谢您。

段永平回答

也是我的最后一家公司。

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提问

想要了解更多关于企业文化方面的知识，比如什么是好的企业文化，如何建立好的企业文化，大道能推荐一本书吗？

段永平回答

我觉得看书可能不如看企业来的明白。书可以看《基业长青》，企业可以看苹果这些年的产品发布会（每年九月份的那个就好），或者多看几遍老巴在大学的问答交流。

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提问

第20届巴菲特慈善午餐于太平洋时间7:30在eBay结束拍卖，成交价创出历史新高，达到4567888美元。网站结果显示，最终得标的是一名匿名账号S5的竞标者。大道拍下了？

段永平回答

这个赢家需要费很大的劲去跟人解释这个价钱不是他定的。提问题的朋友们可以先看下eBay的规矩吗？这个规矩比投资要容易很多哈。

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我在大道这里学到很多，感谢感恩！我这次的问题是，你可能觉得控制回撤不重要，但巴菲特为什么能做到50多年里仅仅出现极少数的年度亏损记录、而且最大亏损额度不超过10%？从结果上看似乎回撤得到有效控制了，请问如果他没有刻意控制回撤，他是靠什么取得这么好的长期年度业绩记录的？

段永平回答

回撤是什么意思？

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段总 节日快乐！如果再回到中学，您会选择国内读大学还是在国外读？如果在美国读书，你认为最需要注意的三个问题是什么，谢谢

段永平回答

我选择国内，我也没机会再选择啊。

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大道，看了一个您的访谈节目视频中说到，创立步步高的第一年，公司在做外销，您当时事情也不多经常在打球，主要目的是留够时间想清楚下一步在国内到底做什么东西，后来选择了无绳电话这个方向。您当年在选项目过程中的思路和标准是怎么样的？是不是中间论证排除了许许多多其他项目？ 我个人理解可能主要是看两方面，一是能不能做出差异化优势，二是能不能做大达到一定的规模，感觉这两者蛮难兼得。一些项目感觉自己有把握在竞争中做出一定的优势，但似乎前景扩张性比较差，很难做大；有的项目感觉前景规模性不错，但自己又没把握，觉得不具备相应的基础和能力去在里面做出优势。

段永平回答

我们当时不知道该干嘛，就随便选了个电话。

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大道您好！我想表达的意思是：巴菲特的长期投资业绩非常突出，不仅如此，他的每一年的业绩也是非常稳定的，极少数年度收益为负，且任一年度负收益不超过10%，对于这么多年里没有一个年度出现较大的损失，您认为他是如何做到的？他是否存在单一年度的风险控制的思路？谢谢！

段永平回答

我不认为他会去控制单一年度的“风险”。单一年度哪来的风险？那叫机会啊！

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阿段好。没啥想问的，只是有机会能做公益，同时还能直接给你说声感谢。 三十看你的博，已八年。感谢你说的，击中内心。有唤醒的感觉。如享受生活，如integrity，如给孩子安全感和无条件的爱，如本分（初中曾看过一个词：素直），本分是回到事物本原排除一切干扰的平常心即rational，是做对的事情和把事情做对，是有所不为的Stop Doing List，是不走捷径，因shortcut is the fastest way to get lost。本分是知自己是谁，明辨是非，然后该干嘛干嘛。是超越利益导向的。本分是规范自己。本分是不占人便宜。是知错就改，改错不计代价。。。有时人假装自己不知道什么，所以得诚实的去体会。。本分还并不完全是思想的主流。所以还得悟，通透了，才能保持从没离开的本分。看阿段的问答和经历，本分浑然天成，我差的远。 另外感谢让我对投资开了点窍。多了一条道路，可以有可能有自由不做不喜欢的事。13年买入茅台股份持有至今，这个现在让我家广州两套房子也是酱香味的。但这比价值观的影响不可同日而语。 祝平安喜乐，福寿康宁

段永平回答

谢谢

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大道您好，童心不泯，节日快乐。 今年35岁，有点儿中年焦虑。我也是今年接触到您的博客和雪球，现在每天都看您的雪球问答，感谢！

段永平回答

节日快乐！希望儿童节是每天的节日哈。一直不太明白为什么会有个儿童节。

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ROE不是一个筛选指标，和内在价值一样，ROE是一个思维方式。

段永平回答

Roe或Roa在了解一个公司的生意模式时是有帮助的，但不是充分条件。

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大道您好！巴菲特说苹果是消费品公司，您认可，这扩展了大家对消费品公司的理解。一旦形成平台效应的科技类公司有着与传统消费企业一样强大的护城河，难以替代是生活中不可或缺的一部分。不同的仅仅是提供的是服务不是传统的消费品。请问：大型社交平台、搜索引擎、大型电商类公司、大型流媒体类公司能否看作类似的提供服务的消费品公司？这算是扩展价值投资在科技类公司中的能力圈？谢谢！

段永平回答

消费者每天要用或经常要用的东西都是消费品，和能力圈无关。能力圈指的是你自己能理解的东西。

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段大哥，您好，200能请教你一次，这种机会，真该下狠手 。 由于软件有问题，文字一直发不上来，我制作了截图，希望您不要介意

段永平回答

应该至少要先解决糊口的问题吧，不能光想着远方和诗。

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大道：您好！我本人的价值观相当好。受您影响后，现在更加注重我们学校的价值观。我们学校特别注重学生和老师的发展，也特别注重课程体系和教学方法及学习方法的研究，也很有成效，学校口碑不错！我们学校的互助氛围和合作精神还不错！但有一个问题，就是一些同事特别是部分班主任，把因我们学校口碑好而想到我校就读的学生介绍到别的学校就读以拿到高额招生费。（说明：我校的工资待遇是当地最高且比同类学校平均高三五成，同事们都交口称赞说没见过！另外，我认为主要的钱和老师精力要放在质量而不是招生上，所以没有招生费！） 现在请教大道，我们该沟通、解聘还是用别的办法来处理？怎么做才有利于诚信、团结的文化不被破坏？

段永平回答

不太理解你说的情况，如果你们学校好，老师是如何把学生介绍到别的学校去的？可能关键原因还是你们学校不够好吧？没听说过哈佛老师能把自己学生介绍出去的。

提及: @大道无形我有型[¥200.00]

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