2019 年 · 段永平雪球问答

提问

大道您好，请问能否运用自由现金流折现的思维，在周期性行业未来可能有较强的现金流流入的假设下，投资周期股？

段永平回答

我回答不了，因为我不知道什么是周期股。

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提问

大道，就前几天你的提问A股上可以拿茅台来置换的标的，客观的说，符合您心里预期的应该很难。我这边给您推荐个企业：孩子王，母婴连锁行业全国做到第一了，企业文化更没得说，独创的会员客户服务体系业内无人能及。董事长汪总和您一样，持有好几家优质企业股份，由年轻的CEO带队负责运营。就大道的要求而言最大的不同，应该就是他们是非A股上市公司，但是就他们现在的体量情况，今明两年登陆A股问题不大（中金在辅导）。大道如有兴趣，我可以帮忙对接，我和他们家高层还算比较熟悉。

段永平回答

谢谢!我不想认识谁哈，这是我投上市公司的原因，不然太忙了。

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提问

大道：您好！我个人观点，能力主要体现为四部分：对重要事实的亲身体验和全面了解，对事物的表面联系和内在联系的正确认识，利用事实结合联系来预测不同方案的演变过程及结果从而研究和确定具体方法，刻意练习或锻炼自己按好方法办的技能。请问您，您看书时主要是想从书中获得理论、方法还是别的什么？

段永平回答

我只好再说一遍，我不太看书的。不过，我觉得为了学会如何把事情做对（学skill），还是需要看很多书的。

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提问

方丈对冯柳这个人、其投资理念、投资水平有和评价？

段永平回答

方丈所言极是，读书是学习的途径之一但不是唯一的途径。我觉得学习中最重要的是要open，就是要开放心态的意思，我发现绝大多数人都是非常封闭的，当然这里可能也包括我自己。// :回复 :我觉得不能把“学习”“思考”等同于看书，更没有必要把“书”和“看书”神圣化。

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提问

您会把您手中的资产做资产配置分成股票和固定收益两类吗？所谓的重仓持有是指全部资产还是指用于股票投资的那部分？谢谢！

段永平回答

我绝对不会去做固定收益的东西。固定收益的东西长期肯定是输给通胀的，所以长期来说是件错的事情。所谓重仓的意思就是对你自己很“重”要的仓位，自己可以定义。

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提问

大道，你对苹果的企业文化说的多，而对腾讯的企业文化很少提及，能不能说说你是如何看腾讯企业文化的呢？

段永平回答

我对苹果了解比较多，对腾讯了解相对少。直觉上觉得腾讯商业模式非常不错，企业文化也还可以哈。

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提问

段总，您好。我想问伯克希尔持有的二个公司：卡夫亨氏与梯瓦制药，这二个公司都是由于并购造成了巨额债务负担与并购不及预期计提了大额的商誉减值。想问一下段总二个问题1，卡夫亨氏食品受Coscto等自营产品冲击有多大？

Q2，对梯瓦制药公司通过减成本、简业务与减债务等措施，是否看好？

段永平回答

这两个公司我都没看过，但估计老巴的给股东信中肯定会有详细解释的。我猜你查下老巴股东信的中文版，再查一下老巴哪年买的应该就能找到了。

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提问

本文来源：澎湃新闻，记者 陆玫 因所购“特斯拉”轿车有时充不进电，维修未能解决，赵先生与记者到特斯拉一家服务中心交涉。在电视台记者采访赵先生时，一名中方工作人员对他们飙英文：“You two get out！（你们两个滚出去！）” 18日下午，赵先生称接到过特斯拉服务中心维修部负责人的...

段永平回答

我以前的model s毛病是一样的，经常充不进电，但有时候能充进去，所以开始充电后要经常用手机检查一下，看下还是不是在继续充电。

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提问

【财务公开•2017年审计报告】全文和报告原件请见： 2017年度收入总额为2663889.10元，包括筹款收入2663889.10元（其中基金会捐赠限定性收入2423024.96元，非限定性收入240864.14元），相比去年捐赠收入总额增长899037.13元。 支出总额为1755953.05元，包括项目支出1454773.02元，行政运营支出301180.03元（其中管理费用75171.90元）。2017年度项目、行政支出占总支出比例分别为83%、17%。 注：本文所有金额都是以本年银行入账为准。欢迎大家指正监督！

段永平回答

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提问

【财务公开•2015年审计报告】2015年6月17日，六和公益在杭州市上城区成立注册，因此全年的收入较少，来源是单一的基金会支持。在此之前，六和公益的支出都是由基金会直接拨付，相关财务也是在基金会的审计报告里。 2015年度收入总额为450294.42元，包括筹款收入450203元，其他收入91.42元。 支出总额为588379.15元，包括项目支出538786.38元，管理费用49592.77元。2015年度项目、管理费用占总支出比例分别为91%、9%。 附上财务审计报告，便于大家了解我们本年度的筹款情况及资金使用情况，供社会各界、捐助伙伴、公益同行和所有关心我们的朋友审查监督： 注：本文所有金额都是以本年银行入账为准。

段永平回答

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提问

大道兄，我记得您以前投资过华侨城，和10年前相比，华侨城的净利润增长了10倍，而且未来三年的20%以上的增长也非常确定，连续17年ROE不低于15%，从财务上看，是非常优秀的企业，可是股价还是和10年前差不多，是公司真的被低估还是所谓的投资陷阱呢？希望能听听您的看法，谢谢！

段永平回答

我很久以前确实买过，但后来觉得看不懂就退出来了，没有再跟踪过。如果按你的数据，那这个公司似乎确实不贵，但我还不太了解其商业模式，企业文化和公司治理结构。有空时可以再看看。

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提问

您好，大道，经常看到您关于孩子的教育方法，您的观点我看了很有启发和收获。但是我目前遇到一个心病。我儿子目前5岁多，读中班。老师说他数字不认识，加减也不知道，在班里习惯和孩子拉小朋友，喜欢在班里的戏跑。做危险的跳高。语言表达说快了，容易说重复的词，说话不流畅。老师说爱玩比他小的孩子玩具。2018年带孩子到妇幼医院检查结果是智商比同龄要差，医生说要多运动。平时讲话反应回答很快，也很正确。在家里也是喜欢跑动，拉扯打闹，语言也还算多，算活泼开朗的性格。但是老师最近给我们讲，我们很着急。请您和球友帮我分析下是什么原因。不知道对孩子以后成长影响没有。“补充下，我和他妈妈一起在创业，平时争吵比较多，也忙，5年来陪孩子在外面玩大部分都是请的阿姨在外面小区玩，在家里他妈妈陪的多，他妈妈在家里办公，不知道这个有没有原因”。谢谢大家！

段永平回答

我不是医生，不敢说得太多。从你说的情况看，简单讲一下自己看到的东西：1. 父母关系不好对孩子的安全感影响最大。 2. 花在孩子身上的时间太少，就算你再忙，一天全力以赴陪小孩20分钟总是可以的吧？另外，找个好阿姨也很重要。建议阿姨带小孩出去玩时大人找机会观察一下，看阿姨对小孩关注度如何

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提问

段总您好!近期有点闲钱想投资美股，希望年回报8--10%。因为不太懂投资，想请教您，以现价200元每股买入苹果，或者以现价210元每股买伯克希尔的B股，5-10年后能实现这个预期目标吗？请您做一个简单的评述。风险全部由我自己承担。谢谢!

段永平回答

以现价持有这两家公司，10年后年化8%应该大概率可以实现。这也是我为什么愿意持有这两家公司的原因。

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提问

请问大道，你身上具备的平常心、本分是天生就具备的呢？父母教育的？后天学习而来？还是三者皆有？谢谢。

段永平回答

平常心其实就是理性思考的习惯，应该是后天养成的。

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【捐书反馈】正安县辽远小学收到球友高先生的捐赠图书57册，今天已经登记上架，给学生阅读。 图4是李涛老师在开放书吧里带学生读书。这个开放书吧是2013年建起来的，小小的学校有一片10平方左右的地方，摆放了学校所有的图书，只要一下课，学生就能跑过去自主阅读。 李老师是2018年“马云乡村教师奖”获得者，他在学校带阅读课，收集本地童谣和民间故事，教给学生们，也传承了当地的乡土文化。

段永平回答

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提问

这个世界上只有一种失败，叫做半途而废。 作者：刘润 来源：刘润（ID：runliu-pub） 4月2日，谷歌正式关闭了 Inbox 邮件服务。 谷歌曾称，Inbox 是未来的邮件系统 这不是谷歌第一次放弃自家的产品和服务。 实际上，就在 2019 年刚刚过去的 3 个多月，谷歌关闭的服务就已...

段永平回答

坚持什么？放弃什么？

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提问

今天是世界读书日，来看看这些正在读书的孩子。 有人说，阅读是最美的姿态。那么，阅读也应当是儿童最美好的事情。从一个小小的书角出发，走向大大的人生世界，成为终身阅读者和学习者。 我们希望有一天，能为中国10%的乡村带去高品质的阅读，和一个丰富多彩的童话世界。 今天，你读了吗？请支持乡村儿童读好书！

段永平回答

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提问

请问大道如何理解这个资料中提及的茅台的口味变迁啊，发酵产品长期看保证品质的稳定性不容易？能否说明茅台品质文化的某些问题吗？

段永平回答

活人都是有问题的，希望不会变成没问题了。

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提问

大道兄您好！很佩服您的投资理念，有个问题想请教下。如果right business 和 right people不能兼得该如何取舍？我有这个问题是我觉得很多伟大的公司兼具好的生意属性和好的企业文化，但比如茅台（这个例子可能不太恰当）生意属性很好，但国企的管理和企业文化未必好，在白酒行业里管理也不一定是最好的。相反很多民营企业没有这么好的赛道但管理企业文化很优秀。问题是如果两者不能兼得如何取舍？还是说在不同的时代背景或者不同的行业看问题有所侧重？还是在公司的不同发展阶段有所侧重？您怎么看？谢谢！

段永平回答

如果茅台的企业文化不够好的话，茅台走不到今天的。这不等于说茅台没一点问题。企业文化不好的公司，好的商业模式早晚是维持不了的。

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大道，谢谢您给了我们这些普通人和你交流的机会，谢谢您为社会公益做的一切事情。 我的问题背景是：我在国内一个小货车企业的售后服务部工作，虽然公司口口声声说客户至上，但是其实公司每年对售后部各项预算卡得很严。而且一旦用户出现类似烧车等严重质量问题，基本上是看用户闹得厉不厉害来决定最终赔偿的多与少。我相信国内大部分企业售后服务其实都是很劣质的，而且国内消费者维权似乎很困难。总感觉公司对售后服务部的要求就是尽量花最少的钱去办最棘手的事情，然后公司可以把更多的资金投入到研发和营销上面，只要东西卖出去就行。这些东西都让我心里一直都很不很不舒服，但好像发现即使是自己如果当了售后服务部的负责人也根本没法改变这种现状。 我的问题是：您当初在作为实体企业经营者的时候，对售后服务的原则和要求是什么呢？或者说您认为一个实体类企业售后服务应该怎样做能够更好？ 期待您的回复。

段永平回答

说什么不重要。

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提问

您好段老师，极其荣幸在这里与您联系，我的这个是寻求投资的内容，辛苦您的查阅！并顺祝您生活愉快！

段永平回答

没看懂。

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提问

大道老师，我有两个女儿读幼儿园，老婆是城乡结合部的小学老师，上班开车20多分钟。现住房对应小学是别人挤破脑袋想进的，但双方父母都不太愿意接送小孩，而且教育方法有问题比如很喜欢批评小孩，我们也不愿意长期和他们一起住。现住的房也比较小。 现在有三个方案让我们选择: 1.读现住房对应小学，目前没人可以接送小孩上学放学。托人接送也不太方便。 2.读我老婆工作的小学，由她接送，一天三餐可以在学校解决，还有锻炼。问题是学校教育质量一般怕影响小孩的成绩和学习思维。 3.换房子到离我老婆工作较近，教育质量较好的小学。我们自己可以接送小孩，脱离我们的父母单独培养小孩。问题是不会像方案二那样方便轻松且需要换房且有不能读得上风险。 不知您会如何选择？谢谢

段永平回答

如果你有好的选择的话，你肯定也不会问别人的。我无法帮你做出选择，因为我不知道什么对你最重要。你试试想想10年后回头看，你会怎么选择？或者说怎么选择才不会后悔？

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大道，请教小孩教育方面的问题。我归纳了一下，现在国内孩子上学大体上有三种“模式”：一是传统的公办教育，这种模式很正统，老师满堂灌，然后大量的作业，学的知识多，有国内同学人脉，毕业工作后容易融入社会，但担心孩子弄坏身体，死读书影响思维；二、从幼儿园开始读私立国际学校，然后出国留学。这种模式小孩相对轻松，英语顺溜，思想活跃，但如果以后回国工作，可能会有些不适应，融入社会也需要时间；三、先读公办学校，到初中或高中再出国留学。这种模式有上面两种模式有些优点，也有上面两种模式的一些缺点。小孩的教育要考虑小孩本身的情况以及家庭经济条件等来作选择，哪种选择各有利弊。但如果从普遍意义上讲，你觉得哪种模式比较好？

段永平回答

我不了解目前国内学校的情况，但知道目前美国有很多学校比我小时候所受过的教育要先进太多了。我没办法说那种办法最好，每个人需求不同。如果每个人能根据自己的情况，想想10年20年后回过头来看什么是最佳方案，也许多数人会做出比较好的选择的。

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提问

大道，您好，谢谢您在投资、孩子教育、生活理念等等方面的分享，我受益匪浅，变得从容和平静了很多。再次感谢！ 向您请教一个问题，比方腾讯和茅台，我也非常喜欢他们的公司和文化，但是从市盈率上来看，腾讯现在41倍，茅台30倍左右，如果要投资这两家公司的话，是否应该考虑买入时机问题?大道怎么看待市盈率这个指标？谢谢！！

段永平回答

假设有个公司现在市盈率是30但未来30年每年利润的平均增长率为10%，你怎么看待？

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提问

首先向段大哥表示感谢，这么多年的帮助。问一个问题吧，拼多多的商业模式是什么呢，肯定不是大家聚在一起搞批发吧。

段永平回答

Costco+Disney ，这个定义有点意思，也很难找到更好的定义了。

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请教一个关于分配奖金的问题。在分配奖金时，需要遵循什么标准才能最大限度调动员工积极性？对于业绩突出和业绩最差的员工如何拉开差距？是公开还是不公开？谢谢

段永平回答

Q1，钱是保健因子，就是少了不行的意思，奖金并不能调动大家的积极性。

Q2，奖金实际上应该是种契约，是跟业绩挂钩的（所以不是老板赐给大家的），比如在某些条件前提下，企业获得的利润的20%给员工。分配时则是根据你的绩效考核体系去分的。

Q3，不易公开，公平指的是公平性但从每个人自己的角度看未必...

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提问

承上:我现在在基于本分价值观思想来创立自己的一个叫做 中正 的企业文化核心价值观思想，以使自己、团队、供应商更和谐长久合作，更健康长久为用户、消费者服务。我目前手头上有一个两万多字的简要BP可用以客观论证我所说的基本上行得通(这么说稍显浮躁了些，罪过)。我的BP中极其细节化地针对三个平台的构建执行、运营管理、利益同盟、普惠用户、行业创新、竞争防御、风险防范等重要方面进行了深入全面的分析论证。深挖护城河，修厚护城墙，储备蓄水池，构建大城堡。经过两年、五年、十年三个阶段的努力，力求护城河深且宽、护城墙高且厚、蓄水池大且深、大城堡坚且稳。合理地高速扩建防御工事，增强攻击能力与抗打击能力，为建成全心全意全面为用户、商家、供应商服务的利益共同体而奋斗;推动行业健康正常发展(当前行业不健康正常发展)。务实努力、创新、本分前行。段老师，我要如何与您取得联系并将BP递送给您并向您请教学习？望老师赐教！

段永平回答

既然你在我们公司工作过，对我们的文化也应该很了解，我应该帮不上什么了。能否践行关键还是看你自己的。有啥可以在这里问，我不希望建立任何私下的联系，也不希望被人打扰，不好意思哈。

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报道原文请见： 当儿童与阅读相遇，会产生怎样的火花？当教师拿起书本，会带给教育怎样的改变？4月3日，六和公益平桥阅读教育项目启动仪式暨初阶培训会在河南省信阳市平桥区第...

段永平回答

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大道，你好！众所周知，所有过度行为都有害，因此，对于怎样防止使用手机和平板过长时间伤害眼睛，你们家有什么措施没有？谢谢！（我觉得无论大人小孩都得注意）

段永平回答

多去户外，在阳光下多些活动就好了。

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提问

请问什么样的企业文化是好的，我目前只知道要以消费者为核心追求质量第一。还有别的吗？

段永平回答

穷举很难，大致可以说让企业不健康不长久的文化都不是好文化。

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大道兄好，我这有个缠绕已久的困惑望您指教一下：本人45岁，孩子上小学二年级，我的想法是等孩子小学毕业就移民澳洲，这样孩子既中文可以，也可以更好融入当地生活。但届时父母将都年近八十，虽然他们在北京有我哥哥姐姐同住一小区照顾，但自幼父母对我最是关爱，我的远离恐让父母很是伤心，古语云：＂父母在，不远游＂，可是我又实在是想让孩子和自己换一个大环境生活，现在真是左右为难。大道兄睿智且人生阅历丰富，恳请对我这种情况指点一下。

段永平回答

虽说忠孝难以两全，但澳洲和中国时差很少，而且季节相反，你应该能想到办法的吧？

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大道，你好！大道所講的企業文化本人的理解就是如同一個人的品性。一個人的成功因素可能有很多，但品行端正，格局高，本分，不占別人便宜，專注本業和聚焦，穩健求發展（慢就是快），為社會創造價值，這些在李嘉誠身上可以找到。本人理解拥有以上幾點的人相信不賺錢都很難（賺錢是水到渠成的結果）或者說 大概率是會成功的（沒有以上幾點概率比較低）。本人這樣理解是否正確？有沒有什麼漏的？ 望大道教導

段永平回答

在做對的事情方面，差不多吧。不過，我不太了解格局高是什麼意思。當然，同時還需要能把事情做對的能力包括學習能力。

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感谢大道回复之前提问。 大道认识黄峥超过十年了，请问： 黄峥是否具备把事情做对的能力和学习能力？ 黄峥是否也具备品行端正，本分，不占别人便宜，专注本业和聚焦，稳健求发展（慢就是快），结果导向，消费者导向，为社会创造价值（这些在李嘉诚身上可以找到）这些你身上也具备的特征？ 大道早年说抽烟是自己最奢侈的事，是早年抽烟后来戒了吗？什么原因或想法让您戒烟？什么方法戒烟？

段永平回答

黄峥的学习能力和把事情做对的能力显然是比我强的。黄峥对什么是对的事情也有很清醒的认识。

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看了拼多多的财务数据，从资产来看，虽然亏了100多，但是净资产多了将近200，还是非常优秀，最近跌的比较多，准备买入，10年后看有没有机会财务自由

段永平回答

我没看过财报，但看过新闻。净资产多出来的应该主要是融资产生的，但经营现金流确实好像是正的，说明他们还是蛮保守的。

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您好段老师，您自己或身边的朋友有没有偶尔或经常失眠而又拿这个没办法的？我根据自己的经验，思考领悟出了一个非常科学且极其简单的治疗失眠症的方法。不要医药辅助，也不用强迫自己，一个让人从容不迫、开心愉悦地在几分钟或十来分钟即能安然入睡的好方法(仅一句话十来个字)。因为不是您的好友，所以只能在这里以捐赠200块公益提问费的形式向您"销售"此方法。如果您感兴趣，那您也可以向我付200块提问费"买得"此方法，然后我再将这200块向六和公益提问以捐赠给公益。呵呵我的方法和我所说的是真实、有效、务实的，我会捐赠给六和公益，同时以后也会尽可能做公益，就像您一样。

段永平回答

谢谢，抱着茅台那有睡不好的道理。

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敬爱的段先生，荣幸能在此遇到您。您一直都是我的哲学导师。最近很困惑，经营的生意欠账太多，并且随着时间推移越来越深陷。在“做对的事来看，失去现金流的控制明显不是对的事”，也不利于发展。我打算要么改变模式，要么退出行业。您认为呢？我这属于家具建材行业。

段永平回答

不了解你的行业，感觉是难以差异化和难以规模化的行业，应该蛮辛苦的。不管什么生意，欠债多总是不舒服的，而且很可能早晚会出问题。

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段老师，您好。请教您投资标的的选择，是否与投资的资金量有关呢？我留意到您最近几年投资的公司市值都较大如苹果，茅台，腾讯等公司。除了他们是您看得懂的好公司外，您这是否与您现在投资的资金量较大有关。假设您现在只有100万人民币，您还会投资现在所投资的公司吗？还会找一些市值更小并且看得懂的公司,比如你早起投资过的奈飞。我是2015年以均价129买入苹果，资金量在100万以内，一直持有至今，收益率只有60%，觉得总体收益不是很满意。最后，谢谢段老师一直以来在博客以及在雪球的无私分享！感谢！

段永平回答

我如果有时间和机会能找到我觉得回报更好的公司，我当然会换过去的。

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今天可能是波波维奇执教的最后一场NBA了，突然感觉大道和波波很多方面相似：1.都门生满天下；

Q2.有自己坚信的文化和理念，不为外界所影响；

Q3.事业成就很高但都热爱家庭。

Q4.说话都言简意赅等等还有好多。虽然俩人领域毫不相干，哈哈～

段永平回答

哈，还真没了解过。马刺一直蛮厉害的，不过我只是看了勇士。

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方法:学习一个您感兴趣且有难度的东西，能让您快速入眠。[当失眠的时候] 举例:我学的不是计算机专业，但我对软件编程极其感兴趣，当我睡不觉的时候我就拿一本计算机编程的书来看，我就能在几分钟到十来分钟就很快睡着了[最快我朦胧中记得好像是两三分钟]。原因是:一，因为感兴趣，所以看得下去，在看的过程中不会觉得煎熬，因此不会给我带来焦虑感，我处在放松状态; 二，因为不懂这个专业，所以看的过程当中会感觉到困难，而困难的东西会让人很快感到疲惫，因此我能很快就睡觉了。就算我刚睡醒，只要拿一本计算机编程的书来看，我一会儿就会想睡觉。时间渐长，我既学到了编程知识，也治愈了我的失眠症。我后来一直在思考，为什么这样的方法能起这样的作用？后来就想出了最上面那句话。我把这句话中的方法告诉了两个有失眠症的朋友，其中一个长期失眠，他们测试了确实管用。不过，如果只学习或看自己感兴趣但没有难度的东西，那就会一整晚都睡不着。例如看好看的电视连续剧，因为感兴趣，所以越看越兴奋越想看;因为剧情没有难度，不困难，所以就不会产生困意。

段永平回答

睡眠很重要同时睡眠也很复杂。

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段总您好，在你之前的博客和现在的雪球上学到了很多关于投资上应该关注的本质的东西，十分感谢！想请教你一个问题：你说过苹果茅台腾讯都是好公司（都有好的商业模式和企业文化），你在2018年底时三者都有买入或加仓，为什么当时买入最多的是腾讯而不是苹果或茅台？是因为你觉得当时腾讯的价钱更合理？

段永平回答

我从来没说过我买了多少什么。

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一直在关注大道，从网易时就开始了，估计有五六年了。请问大道对广告市场怎么看？比如极光推送这样的新兴数据广告公司，坡和雪是怎么样的？

段永平回答

广告市场很大，和经济总量几乎是线性相关的。不了解极光。

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提问

段总您好，给您推荐一只股票，A股宁德时代，您可以关注下，目前已经是新能源汽车电池的龙头企业，从长远看，电动车大概率还有十多倍的增长规模，宁德时代又是头部企业，符合您价值投资的原则

段永平回答

这类产品差异化小，变化快，建立护城河有点难度。

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您是如何停止以好价格买一家资质平平的公司的？

段永平回答

从10年20年的角度看，非常清楚！

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【捐款公开】截至今天下午4点，六和公益雪球帐户共收到打赏和问答85568.8元，现余雪球币998个，已使用30个（测试粉丝头条所用），可为乡村小学捐建班级阅读角37个，即图书2590册。以班均35名学生计算，可以让1295名乡村学生享有高品质的阅读，平均每名学生2册图书。 目前，我们已经选出3所待捐助的学校，本周将学校简况、项目计划和预算发出。真诚感谢 和 的支持，感恩诸位球友的捐助和接纳。为了乡村学生读好书，深度支持乡村学校阅读教育，欢迎大家对六和的公益工作提出意见和建议，帮助我们完善发展。

段永平回答

我刚打赏了这个帖子 ¥200，也推荐给你。

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/125900776

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大道你好，想请教大道对连锁药店的看法，好像是长长的坡，厚厚的雪呢！？另外大道对美国的药店连锁公司沃尔格林有关注吗？

段永平回答

我不是很用功的人，手里已经有一些自己觉得很好的公司了，所以对新的东西不那么花时间（也没时间可花）。连锁药店没研究过，做为消费者，我倒是经常去Walgreens买东西，但没研究过他们怎么赚钱的，也不太了解互联网对这家公司的影响。

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/125901631

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今年买到了康美药业，发现财务作假，能給个参考吗

段永平回答

药业我不熟，财务做假我不接受。

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/125930429

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有一家商业地产公司主要资产是在一线城市核心商圈的商城，是优质资产。公司主要收入是商城租金。长期看，商城位置优越，租金收入比较稳，每年递增也是大概率的事。现在股价相对于净资产比较低。问题是，商城建筑面积也就10万平方米，公司员工却500多人（包括公司另外的一些小公司，例如其他物业管理公司），工资等开支大，年收益率一直不高。特别是该公司董事长多次被执法部门“配合调查”，公告之后股价大跌。请问：对这样拥有优质资产，并且长期看好，同时股价很低，企业文化较差的商业地产公司股票，能不能长期持有？

段永平回答

我对这种公司没兴趣。

提及: @大道无形我有型[¥200.00]

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/125969930

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段总：您好！一直有个困惑：为什么我们的电教板块不愿涉及教育本身（办学），而是一直致力于教育辅助工具？是因为能力圈的限制还是中国教育是非赢利性事业特性？个人认为我们涉及教育的理由：一、我们的优秀的企业文化在教育领域将会发生最大的价值，教育领域本身天花板足购高；二、前期从做学生电脑、复读机、电子词典、点读机......积累了大量的教育资源（加上我们各地代理商资源），跨越教育将会非常自然；三、仅仅做教育辅助工具一直被动地追随技术的变革，从生意模式上看不是最好的选择。个人愚见，还望段总赐教！谢谢！

段永平回答

办学比较复杂，我们其实一直在讨论着，未来可能会办一个主要对自己员工的半开放式学校。

提及: @大道无形我有型[¥200.00]

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/125980955

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听正派哥 ，炒股不如养鸡，这我深表赞同。 我要说的是，养鸡也有很多的方法，比如我的养鸡大法，就与众不同。 这个主要不同，就是我养了不止一只鸡，我养了一窝鸡，这窝鸡姑且叫做 养一窝鸡有什么好处？有什么讲究？ 废话少说，先看疗效。最近...

段永平回答

如果一10年为一个时段的话，我觉得茅台大概率在任何时段会赢。// :回复 :我也不确定贵州茅台在任何时间段都跑赢沪深300。

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/126035891

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大道，你适合带团队（步步高），也适合单干（股票投资）。两者之间，哪种更适合你？

段永平回答

对我没区别，都很开心。

> 出处：https://xueqiu.com/1247347556/126037855